| 行情驱动因素及运行逻辑美元短期弱势，但是需要投资者时刻关注美元影响因素；基于美元短空中多的推断，A股短期内维持较高的活跃度是大概率事件。 在当前结构性泡沫的市场下，信贷的微调将会导致市场的微调，市场调整的程度取决于热钱、储蓄等“流动性二代”的接力能力；就目前数据来看，我们持谨慎的态度，在操作上，短期内更多的需要关注结构性泡沫下的结构性机会，而非增仓、减仓的方向性策略。 目前市场自下而上的18%-25%的业绩乐观了些。基于四季度的同比效应，2009年业绩出现10%甚至更多些的增长是可以预期的，尽管2009年上半年上市公司业绩依然面临着同比下滑20%左右的风险。但是，2009年ROE在15%左右并不可信，对应于市场对上市公司2009年业绩增速20%以上的判断显得较为乐观。 投资策略通胀预期、流动性涌动下的资产泡沫将会在一段时期内延续，8月市场将以高位震荡、结构性机会的特征来实现。操作上，将以调仓为主，而非简单的减仓；板块机会上，可以继续关注我们中期策略中结构性泡沫阶段对应的行业机会。即继续关注通胀预期概念股以及泡沫阶段在寻求“洼地”市场本性作用下的低估值个股机会。 即继续关注有色、能源、地产、白酒等通胀预期概念股；继续关注相对估值较低且行业存在逐步好转机会的钢铁、造纸、电力、航运、机场、通信、化工、银行等个股；并对医药、食品等弱周期股票、机械等出口导向型板块保持低吸的投资策略；以及关注创业板、新能源的资本市场以及经济结构调整下个股的主题性机会。 8月重点个股：贵研铂业、宝新能源、紫江企业、泸州老窖，邯郸钢铁、晨鸣纸业、中国联通、长航油运、澳洋科技、上海机场、中国银行，浙江龙盛、江南高纤、柳工、中国卫星、天威保变、大众公用。 |
