| 中国证券网消息 天相投顾：南玻A(19.38,1.76,9.99%)中报点评 谨慎给予“增持”评级 天相投顾4日发布南玻A(000012.sz)中报点评，谨慎给予公司“增持”评级。 公司2009年半年报显示，2009年上半年公司实现营业收入20.66亿元，同比下降3.1%；营业利润为2.98亿元，同比下降39.55%；利润总额为3.12亿元，同比下降37.10%；归属于母公司所有者的净利润为2.61亿元，同比下降36.34%；上半年实现每股收益为0.21元。 天相投顾评论如下： 公司业绩出现下滑的原因是：1、平板玻璃产业受行业整体不景气的影响，2009年上半年收入同比下降6.65%，毛利率减少2.27个百分点。一季度平板玻璃行业整体处于亏损状态，二季度虽然开始盈利但是又受成本价格的上涨影响。；2、受显示器件行业整体亏损的影响，精细玻璃行业的海外需求和价格受到影响，收入同比下降29.32%，毛利率减少10.65个百分点。3、太阳能产业的宜昌多晶硅仍处于试生产阶段，太阳能产业主要是数量较小的硅片和太阳能电池的生产，业绩未能完全释放。 公司目前多晶硅的转换效率已达到17.3%，随着程度900T浮法线的投产，公司浮法玻璃2009年产能同比增加一倍，随着2009年下半年天津、吴江节能玻璃二期项目进入商业化运营，公司节能玻璃的产能规模已接近1200万平方米。 预计公司2009年和2010年每股收益为0.57元和0.71元，以昨日收盘价17.62元计算，公司2009年和2010年的动态PE分别是31倍和25倍，基于公司未来产能的释放，谨慎给予公司“增持”评级。 第[1] 天相投顾：盾安环境(14.34,-0.21,-1.44%)中报点评 维持“增持”评级 天相投顾4日发布盾安环境(002011.sz)中报点评，维持公司“增持”投资评级。 2009年半年报显示，公司上半年实现营业收入10.96亿元，同比下降31.95％；营业利润1.59亿元，同比下降6.76％；归属母公司所有者净利润1.10亿元，同比下降6.70％；每股收益为0.34元。 天相投顾点评如下： 铜占公司产品原材料成本的60%左右，上半年铜均价和去年同期相比下降45%左右，成本下降导致产品销售价格下滑，另一方面上半年空调产量（空调阀门收入占公司营业收入的47.7%）同比下降23.66%，下游需求减少也对公司经营产生一定影响。公司通过控制成本，产品毛利率同比提高4.71个百分点，从而减缓了营业收入下降对公司净利润的冲击。由于去年下半年空调销量基数低，在房地产市场回暖等各种利好因素的带动下，预计今年下半年空调销量同比增长可能性较大，空调去库存化后，空调生产将逐步恢复，从而带动阀门需求提升，通胀预期导致铜、钢材等大宗商品价格快速提升，公司将通过铜期货交易锁定成本，下半年公司运营持续向好的可能性较大。 预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.47元和0.50元，以8月3日收盘价14.55元计算，对应的动态市盈率分别为31倍和29倍，维持公司“增持”投资评级。 上一页第 天相投顾：宝信软件(27.53,-1.35,-4.67%)中报点评 维持“增持”评级 天相投顾4日发布宝信软件（600845.sh）中报点评，维持公司“增持”的投资评级，具体如下： 2009年1-6月公司实现营业收入11.96亿元，同比增长7.64%；归属母公司所有者净利润1.25亿元，同比增长3.57%，差于天相投顾此前预期；每股收益0.48元。 报告期内，公司在继续巩固发展钢铁板块业务的同时，还加大了有色、煤化工等行业的信息化市场拓展力度，带动公司软件及系统集成业务收入快速增长。与以上两项业务不同的是，受金融危机影响，公司服务外包业务订单有所减少，导致公司服务外包业务收入同比下降18.16%；受项目结算较少影响，公司智能交通业务收入同比下降32.24%，公司服务外包及智能交通业务收入大幅下降是公司净利润增速差于天相投顾此前预期的主要原因。 公司未来的看点主要有两个：首先，2008年以来，我国钢铁产业兼并重组进一步加速，尤其宝钢集团对外扩张步伐进一步加快，将为公司带来大量的信息化需求；其次是公司非钢领域业务的快速扩张，将为公司未来业绩增长提供另一有力支撑。 鉴于公司营业收入增速差于天相投顾此前预期，天相投顾下调公司2009-2010年每股收益分别至0.74元、0.97元，根据8月3日28.88元的收盘价计算，相应的动态市盈率分别为39倍、30倍，鉴于公司主营业务长期稳定的发展前景，维持公司“增持”的投资评级。 上一页第 天相投顾：白云机场(10.66,0.05,0.47%)中报点评 维持“增持”评级 天相投顾4日发布白云机场（600004.sh）中报点评，维持“增持”评级。 公司发布中报，2009上半年公司实现营业收入15.5亿元，同比增长2.5%，营业利润3.6亿元，同比减少3%，归属母公司净利润2.54亿元，同比微增1.5%，折合EPS0.221元。 天相投顾评论如下： 受益国内经济复苏，上半年白云机场完成飞机起降14.8万架次、旅客吞吐量1783.3万人次，同比分别增长6.3%、7.2％，而货邮吞吐量更是得益于联邦快递的运转，在国际经济不景气的背景下实现15.1%的增长。 报告期内，公司的航空服务收入增长4%，航空性延伸服务收入增长0.6%，增速平稳。盈利能力方面，毛利率为42.9%，同比下降了1个百分点，但二季度毛利率环比提高了2.8个百分点。费用控制方面，三项费用比例继续呈现下降趋势。 天相投顾维持对公司2009年EPS0.51元、2010年EPS0.59元的盈利预测，以8月3日收盘价10.61元计算，对应动态PE分别为20.7倍、17.9倍，估值具有相对优势，维持“增持”评级。 |
