| 投资要点： 驰宏锌锗（600497）(进入该股吧，新版行情)是中国百家最大的有色金属冶炼企业之一，集探矿、采矿、选矿、冶炼、化工和科研为一体的国家大型企业，是我国最早从氧化铅锌矿中提取锗用于国防尖端工业建设的企业。 公司公告的铅锌储量在300万吨左右，远景储量预计超过600万吨。公司未来资源扩张前景看好，云南省有色资源丰富，随着地质勘探的进行，我们对公司在会泽和昭通地区找矿前景仍然比较看好。公司控股的呼伦贝尔驰宏矿业有限公司取得了1000平方公里有色金属资源探矿权。内蒙古铅锌矿产丰富，找矿前景较好，预计公司未来铅锌矿产储量将会有较大增长,呼伦贝尔驰宏矿业矿产的自给率可能超预期。 随着各国采取的经济刺激政策逐渐生效，下游需求逐步恢复，基本金属的价格也出现了强劲反弹。目前国内的铅锌价格已经在公司成本线之上，随着下半年基本价格的进一步回升，公司盈利状况将进一步改善。产能方面，公司未来较为明确的增长主要来自于会泽厂区的6万吨/年粗铅、10万吨/年电锌的扩建，呼伦贝尔冶炼厂项目的建设以及昭通市铅锌矿日处理2000吨选厂项目。 行业方面我们认为下半年铅锌需求仍然是一个逐步回升的过程，美元将逐步走弱，通胀预期仍将持续，因此铅锌价格在下半年还将持续回升。 预计公司2009年、2010年、2011年每股盈利分别为0.26元、0.51元和0.81元。考虑到下半年铅锌价格有可能进一步上涨以及公司未来的成长性，给予谨慎推荐评级。 |
