| 中国证券网消息 平安证券：白云机场(10.43,-0.18,-1.70%)公告09 年中报，维持“推荐”评级 平安证券8月4日发布投资报告，针对白云机场（600004.SH）公布中报，维持“推荐”评级。 报告期内，白云机场完成飞机起降14．8 万架次、旅客吞吐量1783．3万人次、货邮吞吐量40．8万吨，同比分别增长6．3％、7．2％和15．1％。该增长水平大幅低于全国的平均增长水平。原因在于，珠三角的外向型经济使其受金融危机的影响较为明显。 航空性业务 收入在公司总收入中占比58．2％，业务量的低速增长使之增长有限。非航业务的经营模式仍处于调整中，非航收入仅小幅上升0．6％。 营业成本同比上升1．1％。其中，人工成本仍然持续上升。原因在于：（1）FeDex亚太转运HUB启用（2009－02－06）新增人员；（2）奥运期间新增安保人员，并将继续为东三、西三指廊储备。 公司上半年业绩符合预期，平安证券预测09年EPS为0．45元／股，目前PE23倍，估值合理，维持“推荐”评级。 平安证券：国元证券(25.70,-0.92,-3.46%)披露半年报，维持“中性”评级 平安证券8月4日发布投资报告，针对国元证券（000728.SZ）披露半年报，维持“中性”评级。 半年报披露，公司2009年1－6月归属母公司所有者净利润4．61亿元，每股收益0．32元，同比上升12．57％；截至2009年6月末公司净资产49．47亿元，每股净资产3．38元，同比上升4．46％；全面摊薄ROE为9．33％，较去年同期上升0．46个百分点。 公告显示，经纪业务市场份额提升，自营加仓是利润增长的核心。2009年上半年公司营业利润同比增长0．89亿元，其中自营业务利润增长2．14亿元，经纪业务利润增长1．43亿元，投行业务同比下降0．05亿元，其他业务利润同比下降2．63亿元。 1Q公司股基权经纪市场份额较去年4Q提升13％，今年2Q市场份额较1Q下降1％，至1．10％，整个上半年市场份额1．11％。二季度佣金率下降压力有所减缓。自营风格相对激进，业绩波动性较大。近6年公司自营收入占比的波动性在上市券商中排名第一。 基于全年日均股票成交2300亿元，全年自营收入0．96亿元的假设，不考虑增发，平安证券预计2009年EPS为0．57元、BVPS为3．61元，以最新收盘价计算的PE为47．06倍，PB为7．38倍，高于行业平均水平。如果考虑增发因素，按照5亿股，融资额上限100亿元计算，增发后PE为63．13倍，PB为3．43倍，平安证券维持“中性”评级。 |
