| 事件： 7月31日一周,伦、沪两市金属价格继续反弹。 点评： 7月31日一周，伦、沪两市金属价格延续了原有的反弹趋势，本周内伦市铅涨幅最大，沪市铝涨幅最大。 上周，美国谘商会7月28日公布美国消费者信心指数跌至46.6,低于市场预期的49.0，在一定程度上打击了市场对经济转暖的预期，使金属价格一度全面走低。如我们曾指出该数据对金属价格的打压是暂时的。 上周对行业有影响的宏观经济事件还有两件，一是中国人民银行副行长苏宁再次强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。二是美国二季度经济萎缩幅度明显缩小。 中国人民银行网站7月29日讯在中国人民银行上海总部召开的上海市金融形势分析会上，中国人民银行副行长苏宁再次强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。 美国东部时间周五上午8:30，美国商务部公布了第二季度GDP首次估算报告，二季度美国经济萎缩幅度显著缩小。报告表明,今年第二季度美国的实际国内生产总值下滑了1.0%。此前市场平均预期美国第二季度GDP年率数字将下滑1.2%。今年头六个月美国的GDP下滑了5.9%。 经济转暖是一个大的趋势，具体转暖的路径当会有曲折而趋势不会改变，中国政府的坚定不移的巩固经济企稳回升势头的态度，及中、外尤其是中、美公布的经济数据都在表明经济的转暖正在走来。如我们在下半年投资策略中所指出，金属行业的景气度会因经济转暖而得到提升，进入7月份后，金属价格已持续反弹，这种势头将会延续下去。我们维持有色金属行业“增持”的投资评级，在基本金属子行业中，我们认为铜子行业的基本面最佳。随着经济的转暖，通胀的预期会进一步明确，金价必然受益，我们长期看好黄金子行业。在二级市场中，黄金、铜两子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该两行业具备趋势性的投资价值。我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖；中国经济复苏程度低于预期；板块估值压力。 |
