| 本周排名前10名的行业与上周几近相同，钢铁是唯一跑进前10名的新晋者。贵金属、综合性工业、制铝业、有色金属、煤炭、房地产经营与开发、证券经纪、网络设备、轮胎橡胶排名位居前列。国泰君安表示，目前和未来房地产行业趋势并没有出现拐点，建议继续超配，调整是买入机会。 钢铁排名由一个月前的第43名一路上扬，本周提升7名至第8名。在以“四万亿”为代表的大规模固定资产投资的刺激下，各种钢材中建材类的需求率先复苏，可以称之为“第一波复苏”。目前汽车、家电等消费类产品正带动起钢铁行业的第二波复苏。莫尼塔公司表示钢价中期上涨趋势基本确立，保守计算，今年四季度国内钢价同比增速也将跳升到至少10%以上的水平。后期，钢铁板块是否具备进一步上涨空间将主要取决于板块是否面临股市的整体系统性风险和钢铁行业自身基本面因素两方面影响。分析师认为，钢铁板块所面对的股市整体系统性风险较小;从钢价领先指标来看，国内钢价中期上涨趋势已经确立，因此行业基本面也支撑板块估值进一步提升。莫尼塔公司指出，除了上述系统性和行业基本面改善带来的绝对估值提升动力外，目前，整体钢铁板块相对大盘涨幅仍处于历史相对涨幅中等偏下水平，从这个角度来说，钢铁板块还具备了相对估值提升空间。不过，值得注意的是，尽管整体板块仍具备相对估值提升空间，但长材企业无论是相对大盘涨幅还是相对于板材企业涨幅都已经接近/超过了历史相对涨幅上限。与此相对应，板材企业相对全市场涨幅却仍然处在历史相对涨幅的中等偏下区间。板材企业不仅相对全市场和长材企业具备明显的相对估值优势，其所面临供需基本面也已经处在了进一步改善的拐点。因此，在整体市场仍维持向上趋势的前提下，板材企业明显补涨空间已经打开。 银行排名继续提升，本周较上周上升11名至第14名。近期，市场对于流动性的担忧日盛。 中信证券表示，下半年信贷增速将显著放缓，上半年信贷高速增长局面难以持续，预计下半年贷款净增额在2万亿左右。联合证券强调，息差对于银行业绩的影响，在于短期，相比规模其实更甚。因此，下半年虽然贷款投放下降，但资产议价能力的提升带来的正面影响可能更大，银行息差水平将提高，3季度开始上市银行净利润环比增长开始由负转正。过去半年上市银行经历了从估值回归到业绩回稳的过程，行业平均PB由1.8倍升至3倍，行业平均PE水平由10倍升至18倍。未来板块估值提升空间源于2010年的业绩增长预期。中信证券判断银行业2010年业绩增速在16%左右，上市银行净利润增速在15一25%之间。伴随新增资金的进入，比如居民储蓄存款向资本市场转移，银行业将继续上涨。中信证券维持银行业“强于大市”评级，看好业绩环比增长弹性大的银行，重点推荐民生银行、招商银行、南京银行和兴业银行。 本周水运排名第19名，较一个月前显著攀升。刚刚过去的半年，航运各子市场的运价涨跌互现，其中中国铁矿石进口数量的超预期推动了国际干散货航运市场一轮强劲上涨行情。根据航运周期的阶段性特征，海通证券认为航运行业已经初步出现复苏的迹象，但不同的子行业复苏阶段持续期不同。他们最看好油轮运输子行业;对于干散货航运，认为BDI平均点位将在未来几个月中维持在3000点以上，给予中国远洋和中远航运“增持”评级;集装箱运输继续不看好。申银万国对航运业的认识则区别于市场，他们认为运力过剩与否并非判断航运是否存在投资机会的第一标准，关键要看需求弹性，在航运三个子行业中，油轮运输的弹性最小，而干散货和集装箱的需求弹性最大，这两个行业逐步进入左侧投资区域。 一个月来排名持续上涨的行业还包括：综合化工、家庭日用品、电力;下跌的包括：汽车制造、汽车零配件、公路运输、计算机硬件、服装和服饰、煤气与液化气、非金属材料、百货、建筑原材料、出版。 |
