| 公司7月13日公布了8月份主要钢材品种期货价格，其中SPHC3.0mm热板出厂价上调500元至4042元/吨，SPCC1.0mm冷板出厂价上调850元至4776元/吨，此次涨价除了补回公司7月份价格与与市场现价的折价外更是大幅超越了市场价，以上两个品种价格分别高出市场价格18%和15%。公司之所以能够如此大幅的提价，主要原因在于看好下半年需求的回升。 今年2月份以来，汽车和家电的销量明显回升，尤其是汽车的销量，环比、同比都大幅提升，并创出了历史新高水平，远超市场预期，家电虽然受外部市场需求大幅下降影响仍处于负增长状况，但在国内需求的不断增长拉动下，逐步回升的迹象也较为明显。我们认为在汽车和家电的销量持续回升的带动下，板材类的需求将逐渐转好。 持续了半年的铁矿石谈判仍未结束，但无论最终结果是达到澳方希望的33%降幅或中方所希望的40%降幅，都将使公司的生成成本大幅降低。在成本下行和钢价上行的共同作用下，预计二季度公司的盈利将明显好于一季度，而三季度则将更好于二季度，呈现逐季转好的状况。 我们预计公司09、10年可实现销售金额分别为1454.5亿元和1495.4亿元，实现净利润分别为67.87亿元和92.20亿元，同比分别增长5.07％和35.85％，其中09年盈利较上次预测上修12%；EPS分别为0.388元和0.526元；目前股价对应的09、10年PE分别为20.5倍和15.1倍，静态PB为1.51倍，明显低于行业水平，考虑到第三季度公司钢价超市场预期的调升导致市场对公司盈利转向乐观，我们调升公司投资评级为买入，目标价10元，对应10年PE为20倍左右。 |
