| 7月29日，餐饮连锁企业北京湘鄂情在证监会发审委过会，即将登陆深圳中小板。 针对投资者最关心的融资问题，中国证券报记者了解到，金健米业等战略投资者的出现对湘鄂情的早期发展起着不可或缺的作用，在快速成长期，借用外部的资金能使公司扩张起到事半功倍的效果；然而，投资者的突然撤资，同样足以打乱公司的“步伐”。为此，通过产业布局调整，并向内借力，湘鄂情消除了原投资者的撤资风险，并顺势走上上市之路。 借外力 立足京城 1999年，凭借“湘鄂情”在深圳的初步成功，孟凯偕夫人周长玲来到北京。当时的北京湘鄂情注册资本仅为200万元，孟凯并没想到他的湘鄂情版图将会布局全国。 从租赁北京定慧寺甲2号(现湘鄂情总店)一层楼起步，凭借在深圳开店的经验和对菜品的严格要求，湘鄂情名声渐响。孟凯逐步租赁下二层、三层和地下的房产，经营规模不断扩大。到2002年底，北京湘鄂情的营业面积达7,700平方米，年营业额5,500万元。在经过两轮增资扩股后，北京湘鄂情的注册资本也增加到1400万元。 随着北京市场的初步打开，孟凯制定了湘鄂情的三年发展规划：将公司定为融湘、鄂、粤为一体的复合菜系特色酒楼，立足北京，面向广东、湖南、湖北，进行跨地域的连锁发展。 然而，餐饮品牌，创难毁易，企业经营如履薄冰。同时，“吸金”似的现金流，也使得孟凯最开始靠自己的积累和亲友的借款来发展的做法难以为继。资金的问题已经摆在孟凯面前，借用外力就成为扩大经营必然的选择。 就在此时，金健米业作为一家农业类上市公司，为了寻求稳定的利润支持，也正在寻找投资项目。2002年双方经过多次商谈，达成了长期投资协议。 记者了解到，餐饮行业的投资风险和经营者的经营风险，使得金健米业当时对投资民营餐饮企业有一定顾虑。为此，金健米业在投资回报上的要求近乎严苛：每年必须获得相当于投资额20%的税前回报(税后13.4%)；如果公司经营利润达不到这一水平，必须由公司其他股东以分红为担保，补足金健米业的回报；如果还不够，其他股东及其关联企业要补足差额。为了资金的安全和控制投资风险，金健米业向湘鄂情派出了2名董事，董事长和财务总监也由金健米业方担任；孟凯方派出了3名董事，孟凯担任副董事长兼总裁，担当了经营者的角色。 在此前提下，2002年10月和2003年，金健米业分两次分别向湘鄂情增资2000万元和3000万元。孟凯也分别追加投资700万元和3100万元。资金筹措到位后，孟凯立即着手湘鄂情的扩张。在2003年上半年到2004年相继完成了长沙湘鄂情等三家新店的投产，并完成总店扩建项目。 遇撤资 调整布局 到了2005年初，正当湘鄂情开办武汉店的计划即将实施，等待着股东方新一轮资金支持的时候，金健米业却因自身经营的需要，向公司提出要分期收回全部投资。而此时，各地投产不久的新店仍处于市场开拓期，并承担着初始巨大的亏损压力。金健米业的突然撤资对急需流动资金的湘鄂情来说，无异于釜底抽薪。 经过再三协商，孟凯于2005年6月和金健米业达成了减资协议。2005年下半年，金健米业减资2500万元。据了解，湘鄂情是通过借款和抽出流动资金等方式满足了第一期的减资要求。 2006年6月，金健米业控股股东改变之后，新的控股股东常德市农业银行出于控制对外投资风险、调整产业结构、收回现金流的需要，要求湘鄂情继续履行减资协议。2006年年报显示，金健米业在同期先后收回了湖南国人农业发展股份有限公司、湖南武陵酒营销有限公司、长沙粉食家餐饮有限公司、美尔化工科技鹤壁有限责任公司等4家公司的部分投资。 记者了解到，由于当时湘鄂情发展急需资金，从银行又无法取得贷款支持，减资协议实难继续履行。在此情况下，经双方协商，金健米业采取对外股权转让的形式，收回剩余出资。2007年5月，在短期内难以找到受让方的情况下，孟凯只得让其控股子公司——深圳湘鄂情和金健米业签订了股权转让协议。 鉴于金健米业入股北京湘鄂情，是在投资零风险的情况下(保证收回本金)获取高额的固定回报，而且，投资期间，金健米业已经按照出资额收回剩余投资，其投资收益已全部得以兑现，协议约定：金健米业以2500万元的价格将其在北京湘鄂情的剩余出资转让给深圳湘鄂情。投资期间，金健米业先后从湘鄂情获得2470万元的投资收益。 借内力 谋划上市 金健米业收回投资全身而退后，湘鄂情未来的发展，又摆在孟凯面前：增资无法继续，该如何筹集到支撑公司若干家店持续稳定经营和公司长远发展的后续资金？ 在朋友和专家的指导下，孟凯开始谋划湘鄂情发展战略的根本转型，进行公司的品牌整合、产业整合和资本整合，以集中优势资源，大力发展面向全国的餐饮连锁。 为了增强未来投资者的信心，孟凯将深圳湘鄂情名下的品牌资源(包括中国驰名商标“湘鄂情”在内的19个餐饮品牌)无偿转让给湘鄂情。此外，将与公司餐饮市场定位不符的纯高端店菁英汇、与公司发展规模效益要求不相匹配的华侨村店、与公司主业不相关联的唯楚物业等资产出售，并相继收购北四环店100%股权，收购武汉店、长沙店、中轴路店、西南四环店、志新桥店的小股东部分股权。此次整合，不单凸显了主业，加强了对直营店的全面控制，还使公司股权价值大大增加。 2007年下半年开始，湘鄂情先后向私募投资者和管理团队、原有各店的投资股东等内部人员进行增资扩股，注入资金9000余万元。借助资金的注入，公司顺利开办了北京的国宾店、大成路店、朝阳门店和外地的太原店、长沙雨花店。 资产的整合和投资者的进入使得孟凯信心大增，长期的资金压力也加强了孟凯进驻资本市场谋求发展的决心。2007年9月，湘鄂情启动上市计划。随着上市进程的推动，公司方面表示，募集资金到位后十大项目的顺利建设和投产，湘鄂情必将步入一个飞速发展的快车道。 |
