| 中国证券网消息 广发证券：露天煤业(30.28,2.16,7.68%) 中报点评 给予“买入”评级 广发证券30日发布露天煤业(002128.sz) 中报点评，给予“买入”评级，具体分析如下： 业绩稳定增长 上半年，公司营业收入、净利润、每股收益分别同比增长27.67%、31.26%和32.35%；煤炭销量、价格分别较去年同期增长11.63%和14.56%；吨煤成本同比增加14.87%，增幅略高于价格涨幅，使得2009年上半年煤炭业务毛利率略微减少0.15个百分点至27.87%。 公司未来发展广阔 公司收购扎哈淖尔露天矿事宜目前正在进行之中。扎哈淖尔露天矿拟注入的可采储量4.62亿吨，产能1500万吨，计划于2010年达产，届时若注入公司煤炭储量、产能将迅速增长。此外，蒙东能源集团拥有白音华二号、三号露天矿的采矿权，核准设计产能分别为500万吨和1400万吨，公司外延增长潜力巨大。 盈利预测及投资评级 预计2009?2011年EPS分别为0.994元、1.617元和1.747元，2009?2011年对应的市盈率分别为28.29倍、17.39倍和16.10倍。资产注入带来的外延式增长为公司提供广阔发展空间，给予“买入”评级。 风险提示 1、随着白音华等煤矿的建设投产，公司今后采购原煤量不断增加，如采购价格过高将显著影响公司成本。2、资源税改革将显著增加公司政策成本。3、国际原油价格波动可能会影响煤炭股走势。 第[1] 广发证券：给予中恒集团(15.77,0.00,0.00%)“买入”评级，目标价格25元 广发证券30日发布中恒集团(600252.sh) 调研简报，给予公司“买入”的投资评级，目标价格为25元，具体分析如下： 血栓通推动公司业绩明显增长 公司依靠已基本建好的一期工程、正在建设的二期工程以及重庆药友的代工，将使产能今年达到将近7000万支，明年达到1亿支以上，成为公司业绩的主要推动力。目前不含税的出厂价也从08年的5.5元提升到目前的6元，将来还有进一步提升的空间。 其他医药品种也有上佳表现 在其他医药产品方面公司将借妇炎净为媒介，以中华跌打丸为核心，加强宣传，提高公司品牌知名度。除血栓通以外的其他药品约有20%左右的增长速度。 地产业务将继续贡献利润 公司以前地产业务的亏损还有3000多万元需要在今年进行抵冲，预计恒祥二期尚可贡献1500万元左右利润，恒祥三期共可产生销售收入约7.5亿元，并贡献利润约1.5亿元。从中报的情况来看公司地产业务情况好于预期，今年可能盈利1000万元左右，并在三到四年的时间里完成恒祥三期的结算。 投资券商提升公司股票价值 公司持有国海证券7.5%的股权，共计6000万股，股改后这部分股权约为5.5%左右。国海证券预计全年净利润8亿元，若按25倍PE计算国海证券市值有200亿元。假设公司增发4000万股，股本规模达到3亿，则每股含国海证券股权价值为3.67元。 盈利预测与投资评级 在不考虑提价和国海分红的前提下，广发证券计算得到公司09年至11年公司EPS为0.56元、1.08元、1.43元，对应PE为27倍、14倍、11倍，其中医药业务每年贡献EPS分别为0.52元、0.90元、1.25元。广发证券认为公司每股价值中医药20.5元，地产1.12元，券商3.67元，公司价值被严重低估，给予公司“买入”的投资评级，目标价格为25元。 风险提示 1.公司二期工程建设进程或慢于广发证券预期；2.中药注射剂品种对政策变化比较敏感，也易受医疗事故影响。 上一页第 广发证券：中青旅(13.18,0.82,6.63%)中报点评 继续给予“买入”评级 广发证券30日发布中青旅(600138.sh) 中报点评，继续给予“买入”评级，具体分析如下： 公司上半年收入增长21.44%，净利润增长46.13% 公司实现营业总收入24.22亿元，同比增长21.44%；实现净利润10.63万元，同比增长46.13%；每股收益0.256元，同比增长46.12%；净资产收益率5.24%，每股经营活动产生的现金流量净额为0.42元。 收入大幅度提高的主要原因系地产业务确认收入增加所致 上半年公司营业收入大幅度提高主要系公司下属地产子公司浙江中青旅绿城投资置业有限公司交付商品房确认收入增加所致。受房地产市场回暖、成交活跃影响，中青旅绿城09年上半年实现销售收入6.52亿元，贡献权益利润4138万元，占公司净利润比重达38.9%。 公司主营业务抗风险能力强 尽管受到全球金融危机以及甲型H1N1流感疫情的双重冲击，多元化的旅游综合业务模式为公司有效规避风险提供了保障，上半年公司的主营业务增长平稳，其中旅行社业务毛利水平稳健提高，会展业务领先优势继续扩大，乌镇景区业务进入高速发展期。 维持09年盈利预测，继续给予“买入”评级 预计公司09年实现净利润2.12亿元，EPS为0.51元，若剔除股票投资收益的影响，则2009年EPS为0.45元。10-11年EPS为0.53、0.62元。按照2010年0.54元业绩，26倍市盈率计算，公司12个月目标价为14元，会展业务与景区业务将是业绩稳定增长亮点。 风险提示 甲型H1N1流感继续扩散可能将抑制国内旅游需求，从而直接影响公司旅游业务；房地产市场波动将影响公司后期地产销售。 |
