| 央行调查统计司7月28日发布的2009年二季度宏观经济形势分析报告指出："从物价景气指数看，人民银行测算的 CPI先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月会持续。一致合成指数的预测显示，CPI会 在今年三季度末触底。"这一结果令市场忧虑央行有可能对前期较为宽松的货币政策进行调整，进而影响目前流 动性充裕的情况。其次，近期披露的7月房地产市场成交量下降的消息，加之近期银行关于二套房贷审查从严的 报道，意味着在一定程度上房地产交易的投机性行为受到打压，这也间接对相关行业股价造成影响。 理性来看，短期的调整是正常的，也是比较健康的，如金融、地产等板块有些上涨乏力，前期大盘的上涨已经有 部分透支，需要一次调整。在经过疾风骤雨般的急跌后，大盘中长期表现可能仍然值得期待。 今年1至5月的上涨行情属于向长期估值中枢回归，货币乘数上升和海外资金的流入将推动下半年股指继续上行。 欧美等国家进一步实行宽松的货币政策，国际资金会流入H股及A股。国内6月广义货币供应量(M2)同比增长 28.5%，创历史最快增速，货币乘数上升导致流动性充裕的格局将维持较长的时间，所以未来大宗商品、股市等 资产上升的步伐不会停步。 考虑到很多机构在2500点甚至2800点之后才纷纷进场，资金成本较高，而近期新发基金规模有所扩大，增量资金 入市明显，股指有望短期盘整稳固后进一步向上。从中长期来看，经济增长和上市公司业绩增长均超预期的情况 下，市场仍将维持强势。 在A股未来投资机会上，建议投资者将关注的视野扩大到出口受益行业，如汽车零配件，轻工制造，电子产品， 纺织服装，家具和港口航运;同时寻找估值洼地，选择业绩好转的低估值品种增加配置，如钢铁，化工，交通运 输，家用电器，建筑隧道。 |
