| 最近两次国内航油出厂价的调整时间和幅度，均严格执行了发改委最新制定的成品油改革方案，有升有降，升降有序，且国内航油出厂价保持了与国际油价的基本接轨。考虑运保费、增值税和关税，6月29日前22日的国际航油均价约为75美元/桶，对应国内航油出厂价5050元/吨，7月28日前22日的国际航油均价约为71美元/桶，对应国内航油出厂价4770元/吨。我们认为，未来国内航油出厂价将继续执行成品油价格改革方案，继续保持与国际油价的基本接轨。 此次国内航油出厂价的下调对航空运输业形成实质利好，有利于航空公司成本下降、毛利提升和业绩改善。鉴于航空运输业迎来周期性复苏和季节性旺季，国内航线量价齐升，国际航线触底复苏，成本费用大幅下降，主营利润显著提升，我们维持行业“强于大市”的评级，建议把握行业的趋势性投资机会，继续推荐国航、*ST上航(6.39,-0.15,-2.29%)和ST东航(5.92,-0.02,-0.34%)，继续关注南航和海航。 |
