| 国金证券(25.25,-0.32,-1.25%)：建议买入大连友谊(16.88,-0.75,-4.25%) 中国证券网消息国金证券7月30日发布投资报告，建议买入大连友谊（000679.SZ）。 公司计划非公开发行股票：募集资金不超过8 亿元，发行股数不超过6000万股，发行价格不低于15.24元。本次募集资金将投入大连壹品天城和苏州海尚壹品两个项目的开发建设。 大连壹品天城建筑面积为 20.5 万平米，楼面地价2918 元/平方米。因为容积率只有1.68，预计项目售价不低于9000元/平方米，毛利 率约为36%。苏州海尚壹品建筑面积 18 万平方米，楼面地价2070 元/平方米，项目一期在售尾盘价格8000元/平方米，按此计算毛利率可达42%。 大连友谊与国金证券前期推荐的冠城大通(14.40,-1.45,-9.15%)类似，未来两年业绩已完全实现。截止09 年一季报，公司预收款达到24.8 亿元，如果全部结算可实现2.1元每股收益，而公司的酒店和商业每年可贡献约0.2 元每股收益，未来公司实现高增长确定无疑。 公司在土地市场处于非理性期的07 年并没有新增项目储备，而是在土地市场已经发生调整后的08 年9 月和09年初开始买地，目前储备中不存在高成本用地。由于不存在历史负担，公司目前的高盈利水平在未来也能得到保持。如果能顺利完成融资，公司将有更多资金投入到拓展资源上，保证更长远的发展。 国金证券预计公司 09－11 年每股收益分别为0.93、1.33、1.92 元，动态市盈率分别为18.9、13.2 和9.1 倍，明显低于行业09年25－30 倍市盈率水平，而公司未来两年业绩已锁定，并且在地产业务之外还有酒店和商业可为公司贡献稳定现金流，赋予公司25 倍市盈率比较合理，目标价格23.3元，建议买入。 |
