| 上半年内，公司实现销售收入26.09亿元，比去年同期下降22.63%；营业利润1.17亿元，比去年同期下降67.86%；实现净利润1.40亿元，比去年同期下降55.50%；EPS0.25元，基本符合预期。东方证券分析师给予其“增持”评级。 分析师预计，上半年企业销售纸品约55万吨，其中新闻纸35万吨左右，文化纸18万吨左右；新闻纸价格上半年从5500元开始一路走低，而文化纸价格4月企稳。纸价一路下滑是导致企业盈利收入大幅下跌的主要原因。 另外，企业二季度取得6000万元左右政府补助，导致非经常性损益占到当季盈利的50%左右；此外，公司应收账款达到11.7亿元，较年初和第一季度均有较大幅度的增长；关联交易价格调整带来部分盈利转回。 展望下半年，新闻纸持续提价较为困难，离子膜烧碱达产提供盈利支撑。分析师认为新闻纸持续提价将较为困难，其论据来自国际上新闻纸已经跌到3300元的水平，而国内不含税价格依然维持在3600元以上。作为可贸易品，其提价持续性将有疑虑。当前新闻纸的涨价仍属于成本推动的性质，但公司具有生产工艺的优势，其毛利水平较其他同行将有保证。 另一方面，公司下半年投资17.58亿元建设50万吨离子膜烧碱项目，当前一期工程25万吨离子膜烧碱项目已完工，目前处于试车阶段。尽管烧碱价格有所下滑，但仍维持在相对高位，因此分析师认为下半年烧碱项目达产，以及氯气和双氧水等化工产品价格的企稳回升将为企业盈利提供一定支撑。 |
