| 周三的市场给到那些一直在走擦边球的投资者一个惊心的警示，踏准节奏才能在现阶段以及下半场的行情开罗过程中分享“赚钱效应”。其中中国建筑携“建筑与房产、央企、大蓝筹”三大题材在盘中的冲高回落，换手率接近70%显露打新资金的短暂获利潜逃激发了相关板块在盘中的异动诱发了高获利筹码的松动;另外，消息面上，多数商业性银行在根据央行日前发布《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》强调防止贷款流入股市，并落实扶持实体经济发展的基础上，观测结构性微调下发出了7月信贷规模将回归正常的5000亿水平下，给了市场泼了冷水;而下调油价约束“石化双雄”的表演下，多重蓝筹受到约束，在3500点挑战的前沿，派发的筹码涌现之后，促使了午后股指一泻千里。但结合胡锦涛主席强调的宏观经济政策的持稳以及当前央行表示流动性不宜提前收缩的多重有利政策支撑下，多个行业进入盈利拐点将带来后期的潜在性机会，那么今日市场将如何演化呢?这里重点讲解如下： 一、周小川：否结束“宽政”取决于中国的经济形势 在首轮中美战略与经济对话结束后的新闻发布会上，周小川表示，经济形势依然存在不确定性，短期数据表明经济反弹还不能令人信服。其中指出，中国当前首要的任务是拉动内需，而全球经济摆脱衰退的根源还要追溯到美国经济实现复苏。同时强调中国是否结束自身的财政和货币刺激政策取决于中国的经济形势。对话中，中美双方一致认为，当前的首要任务是刺激经济增长，其重要性超过了对通货膨胀和美国预算赤字的担忧。这也足见近期来我国一再强调当前以及未来一段时间内仍将保持刺激的财政政策和适度宽松的货币政策的前瞻性，以及Fed主席贝南克强调，为了确保经济持续复苏，联邦基金目标利率可能会在较长一段时间内维持在接近零的水平的积极作用。在共同抵御金融风暴影响，共同推进经济增速发展实现全面复苏的基础上，中美双方就达成的重要成果共识发布了《联合成果情况说明》，共同打造强有力的金融体系，加强贸易与投资往来，打破保护主义，以推动经济增长，创就业岗位，促进创新体制改革。综合来看，随同经济增速发展的巩固需求，当前市场所预测的结构性微调方案仍无法结束国家“保八”目标下的双保障机制。 二、苏宁：坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策 巩固经济增长 昨日的市场在技术性压迫下迎来的市场的多重心理屏障，其中，央行的微调紧缩传言尤为突出。在上半年信贷增长达到7.37万亿元，远远超出了原有设定的5万亿元的底线之后，日前央行会议指出了下半年工作安排是“保增长与防通胀”被市场认定为继央票发行的下一步收缩渠道正在酝酿当中。而昨日更有报道称，7月份在信贷的合理回归之下，将大幅裁剪至5000亿水平，万亿的差距甚远似乎说明了收缩加速。此外央行日前发布了《固定资产贷款管理暂行办法》以及《项目融资业务指引》强调资金必须注入实体经济，同时款项发放要与工程进度结合，并防止大量贷款流入股市等以成为了市场猜测加剧的引爆点。但综合统计，全年的信贷规模将超出10万亿元，该批量资金逐鹿市场将带来相关投放领域迎新发展。在数据面前清晰辩解之后，昨晚央行通过其官方网站再度强调“将继续执行适度宽松的货币政策”。(6天内的三次表态)同时还指出了，注重运用市场化手段，而非规模控制的方法引导货币信贷的适度增长。表明了结构化微调的现象主要集中在投放领域的焦点上面。此外，在近日召开的上海市金融形势分析会上，央行副行长苏宁表示：当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，我国经济发展面临的困难和挑战仍然很多，经济回升基础还不稳固，国际国内不稳定不确定因素仍然较多。要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。该表态进一步细化了“保八”在当前的主体思路是“巩固举措”，也充分体现了政策执行力度没有减弱。宏观政策的本质方向没有发生转移仍将是支持经济、金融市场维系下半年以及未来长期一段时间内共同繁荣的基础。 三、发改委：国务院批准中国利用世行贷款备选项目规划 在“扩内需、保增长、调结构、惠民生”一揽子计划政策效应逐步显露的当前，对GDP贡献率高达40%以上的工业，增速已经年初的3.8%恢复到了6月的10.7%，凸显了企业大幅下滑势头得到遏制，企稳回升态势渐进式明朗化。而在强调绩效的当前，工信部总工程师、新闻发言人朱宏任表示，影响下半年乃至今后更长一段时间工业运行的外部、内部环境还很严峻，尤其是外需不足和产能过剩问题，依然制约着我国工业运行质量的提高。这为下半年巩固经济增长提出了较为明确的方向性培育。在4万亿投资渐进佳境之后，启动民间投资和如何规划重点行业扶持配比成为了关键性的牵引。据此，7月，国务院批准了我国利用世行贷款2010-2012财年世行贷款备选项目规划。其中，规划中安排了45个项目，贷款总规模53.94亿美元。涉及农业(农林水)项目11个，贷款11.84亿美元，占贷款总额22.0%;交通项目5个，贷款8亿美元，占14.8%;能源及节能减排项目10个，贷款14.3亿美元，占26.5%;城建环保项目15个，贷款17.1亿美元，占31.7%;社发及其他领域项目4个，贷款2.7亿美元，占5.0%。中西部地区贷款占75%;东部地区贷款占25%。从比例配置上来看，我们可以清晰的看到了构建新型“绿色国家”的节能环保产业地位突出;作为国民经济基础的农业扶持力度并没有退缓;同时平衡东西部发展策略上，中西部的倾斜度清晰可见。综合来看，抓住重点区域建设加速推进，将从局部化优势扩散全面刺激经济增长的巩固性效用。 四、海峡西岸经济区建设在高起点上加速推进 29日中共福建省委八届六次全体会议审议通过了《福建省贯彻落实〈国务院关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见〉的实施意见》(以下简称《实施意见》)和《福建省建设海峡西岸经济区纲要(修编)》。文件提出，海峡西岸经济区到2020年，地区生产总值接近或达到4万亿元。着重推动放宽台商投资的股比限制，落实增加对台合作的用地指标等政策措施;积极推动开办对台离岸金融业务，逐步建立两岸资金清算中心;探索两岸经贸关系制度化，率先探索两岸避免双重征税安排、建立两岸税务纠纷处理机制;试行便利两岸人员往来的管理办法，尽快启动福建省为台湾本岛居民办理来往大陆通行证和签注;探索台湾地区居民报考福建省行政机关公务员以及参与基层社会公共事务管理等。在“重大战略机遇期”各地纷纷结合自身优势投入到了工业园区、港口等引进先进技术开发上面，为打造两岸的共同繁荣揭开了新的序幕。 五、IPO审批再放行 中建首日融资超500亿 29日发审委审议通过了江苏洋河酒厂股份有限公司首发申请和北京湘鄂情股份有限公司首发申请。预示着市场扩容的速度在加快，而昨日作为市场焦点之一的中国建筑上市后以巨额成交量配置56.22%的涨幅吸收了超500亿的市场资金。一方面换手率的推高打出了打新者的意愿在于短期的高回报套现，另一方面上海神开中签率为0.12%，刷新了IPO重启新低却预示着打新的思路转变，网下的配置方向发生了偏转。然而相对当前流动性来看，融资额度并没有造成过多的影响，更多的是投资者心理抹上的阴影没有得到根除。综合来看，新股节奏没有发生改变的基础上，我们重点锁定管理层为创业板推出风险提示的市场环境酝酿，而从昨日的最新披露当中，108家申请进入创业板的企业当中，仅有16家突围，显露了当前政策放行的基调依然是以平稳过渡为前提。因此，测度市场风向的创业板窗口期成为关注政策维护金融市场稳定的新标榜。 六、外围市场简述 受美国商业原有库存总计达3.478亿桶，超出5年同期均值9.5%以及上周库存意外增长510万桶等影响，纽约市场油价29日跌幅接近6%，收于63.35美元/桶。而在美元兑欧元汇率继续上涨至两周来的新高1.4015美元的反压下，黄金的对冲美元贬值和通胀风险的效应大打折扣，29日下挫11.90美元，收于927.20美元/盎司。受大宗商品市场的全面退温影响，欧美市场呈现出的却是平稳格局。其中，美国市场方面，5年期国债的标售结果不乐观联手能源、矿业类股集体回落，而可口可乐上调全年盈利预期激活了零售业全面收复，在冲抵效应下，美股三大指数仅微幅下探。欧洲市场方面，英格兰银行公布6月英国获批的抵押房贷数量为4.76万份，刷新了去年4月以来的最高记录，同时西班牙国际银行表示上半年在英银行业务利润同比增长1/3，坏账连续两个季度下滑等极大的刺激了金融板块的崛起，在冲抵了能源、矿业股的影响下，欧洲主要股指全线高收。 政策稳定、经济复苏、资金充裕不改变是当前支撑市场的主要三大因素，而从昨日盘中来看，技术性压力增强加上市场上的风传使得恐慌性抛盘的“羊群效应”剧增。回顾近期市场历史记录，除了530的“半夜鸡叫”带来的恐慌性短时间聚集释放外，在平息的环境下，昨日市场的跳水更恰似2007年4月19日当日的洗礼，而同样的市场环境背景下，当初的市场回馈了“两个长阳”再创新高，那么历史还会重演吗?除了上述三大基石之外，我们还应该考虑到：1、市场本身的系统性风险，持续高涨后碰触了犹如乌云密布的筹码派发区，下方的资金能否一时承接?2、外围市场阶段性回应复苏的高涨，即将披露的月份数据是否支撑股指持续高涨?3、新股的加速发行与打新后的套现愿望是否成为平衡流动性充裕后的“恶性”分流演化?4、基金、QFII等继续标配大蓝筹意味着什么?5、美联储周三披露黄皮书表示，美国经济下滑在放缓，外部环境改善的时效性如何排解?在综合分析的上述因素之后，或许可以在投资决策上重新明确定位，启迪下半年的市场投资。 |
