| 中国证券网消息 国金证券(25.57,-1.42,-5.26%)：给予桂林三金(33.03,0.61,1.88%)"持有"评级 国金证券7月29日针对桂林三金（002275.SZ）发布中报，给予"持有"的投资评级。 桂林三金（002275.SZ）2009 年上半年公司实现销售收入47985.74 万元，同比增长9%；实现利润总额19220.53万元，同比增长13.51%；实现净利润15998.21 万元，同比增长13.34%。每股收益0.39 元。 国金证券表示，由于产能瓶颈逐步得到缓解，三金片实现较大幅度的增长：2009 年上半年三金片 销售额达到1.97 亿元，较去年同期增长24.3%，增速高于前几年的水平。 前期三金片受到产能瓶颈的制约，随着产能逐步得到解决，三金片有望获得进一步增长西瓜霜系列产品实现收入16305万，同比增长3.44%。咽喉用药是比较稳定的细分市场，同时行业内三足鼎立的竞争结构也比较稳定。因此，西瓜霜系列产品未来将保持缓慢增长的态势。 产品梯队出现一定的断层局面，从而导致公司收入增长缓慢，这是公司目前面临的最大难题：三金片和西瓜霜两个系列产品占据公司销售额的82%，两个产品都是稳定的现金牛，但是由于基数太大从而导致增速较缓。 眩晕宁和脑脉泰两个产品是未来公司主要推广的潜力品种，虽然增速较快，但规模还比较小。同时，心脑血管领域的中成药数目众多，竞争比较激烈。这两个潜力品种能否快速成长为公司的明星产品还有待观察。 国金证券对公司 2009-2011 年的盈利预测分别为：0.74 元、0.832 元和0.913 元。国金证券认为，目前公司的股价对应 2009年业绩的估值为43.78倍PE，远高于行业的估值水平。目前公司的股价反映了市场对于新股的高涨热情，但已经不具备进行投资的价值，给予公司"持有"的投资评级。 |
