| 目前主要白酒销售公司结算价格均大幅度低于办法限定的真实出厂价60%的下限，按照60%标准征收的话除山西汾酒(33.59,-1.07,-3.09%)外，其余主要白酒公司都受到不同程度的负面影响，大致估算下来其中以浓香型白酒厂家影响最大。考虑到税负和效益较差的低端酒业务或许可以采取50%的因素，实际对净利润的影响要比对利润总额的影响低一些。 白酒子行业乃至整个食品饮料板块目前对市场的估值倍数都处于历史低位，即使按照整体－10%的影响来看对估值提升的影响有限，整体依旧可以保持在相对较低的倍数水平。而除了消费税从严征收外，白酒子行业已经度过了最艰难的时期，此次出台有些“第二只靴子落地”的味道，因此，我们依旧维持白酒子行业“强于大市”的评级。 |
