| 中国证券网消息 方正证券：华兰生物(33.88,-0.42,-1.22%)发布新建单采血浆站的公告，给予“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，针对华兰生物（002007.SZ）发布新建单采血浆站的公告，给予“增持”评级。 华兰生物发布公告称，7 月27 日，公司接到新乡市人民政府转发的《河南省卫生厅关于新乡市人民政府申请设置单采血浆站的复函》，同意公司在新乡市选择一个县设置一个单采血浆站。公司拟在新乡市封丘县设置单采血浆站，封丘县单 采血浆站建成后，将有利于缓解公司原料不足的局面，提高公司盈利能力。公司将根据该事项的进展情况及时进行信息披露。 方正证券指出，血液制品行业由于2006年单血浆改制以及2008年实行批签发制度以来，血液制品行业的投浆量出现大幅下滑，血液制品一直处于供不应求的局面。主要原因是全国的采血浆量不足导致的产品货源紧张。华兰生物除了拥有领先的血浆利用技术以外，生产规模居国内乃至亚洲前列，新乡的血液制品生产基地拥有1000吨的血浆处理能力，而华兰生物此次开发新的浆源，可以大大提高公司的采浆量，具有较大的战略意义。 作为血液制品行业领军企业以及疫苗制品行业高速发展的生物制品龙头企业，根据目前公司的市场表现，方正证券预计2009年、2010年完全摊薄EPS为0.90元、0.89元，考虑到公司经营稳健，隐形资产庞大，内生性增长动力强劲，未来增长明确，具有高成长性与长期投资价值，按2009年业绩预测的40倍市盈率，给予公司“增持”评级。 方正证券：深圳能源(13.89,0.27,1.98%)与中国神华(39.50,-0.79,-1.96%)签订2009-2013 年煤炭供需合作协议，给予“买入”评级 方正证券7月28日发布投资报告，针对深圳能源与中国神华签订2009-2013 年煤炭供需合作协议，给予深圳能源（000027.SZ）“买入”评级。 深圳能源股份有限公司发布了关于签订2009 年至2013 年煤炭供需合作协议的公告。协议约定在2009 年至2013年期间，公司向中国神华购买商品煤2750 万吨，其中2009 年450 万吨，2010 年450 万吨，2011 年450 万吨，2012 年650万吨，2013 年750万吨。供需数量可根据需要在±10%的范围内调整。合作协议约定煤炭销售价格实习年度定价，每年协议价格可以在上一年度价格的一定幅度内进行调整。 公司向中国神华购买煤炭数量预计约占公司全年总用煤量的50%，这次协议的签署将对公司未来五年内的煤炭需求提供一定保障，煤炭供应的稳定可以减少公司盈利的不确定因素，对保证公司日常生产经营起到积极作用。 在自身的火电业务方面，公司具备较好的成长性。目前公司在建、筹建及拟投资的可控项目达到427.15万千瓦，是已投产项目装机容量的81.95%。另外，相较其他电力企业而言，公司还具备一定的区域优势和高电价优势。由于上网电价要考虑煤炭沿海运价，因此广东地区是我国火电标杆上网电价最高的省份。而受需求下降影响，中国沿海的煤炭海运价格从2008年6月份开始就出现大幅回落，目前维持在低位运行，由此广东地区高电价的优势进一步凸显，提升了公司毛利率水平。 另外，公司在清洁能源方面的投入值得关注，未来3年内将投资约150亿元在此领域。一方面，公司加大了在风电领域的开拓力度。计划未来几年在内蒙地区投资38.41亿元，建设总装机容量为36.95万千瓦的风电项目。同时，公司加大了在垃圾发电领域的投资力度，计划投资21.38亿元，新建项目总装机容量达到10.2万千瓦，日处理垃圾能力达到4800吨。另外，公司还与广东核电集团有限公司签署《战略合作框架协议》，这意味着深圳能源将借助广东核电集团在核电领域的雄厚技术实力和丰富的运营经验，加快开拓核电领域。随着核电成本的下降，核电对火电的竞争优势也日益显现。因此，在国家加大发展核电力度的大环境下，深圳能源进入核电领域值得期待。 总体而言，方正证券认为公司具备较好的发展前景，值得关注。宏观经济的持续回暖令广东地区区域电力需求回升有助于公司今年业绩大幅增长，方正证券预计2009、2010年EPS为0.85元、0.9元，对应的动态PE为16倍、15.1倍，给予“买入”投资评级。 方正证券：烟台万华(17.65,-0.27,-1.51%)公布中报，维持“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，针对烟台万华（600309.SH）公布中报，维持“增持”评级。 烟台万华发布2009 年中报显示，公司上半年实现营业总收入22 亿元，同比减少36.27%；实现营业利润4.45亿元，同比减少63.43%；实现利润总额66.10 亿元，同比减少49.69%；实现净利润50.24元，同比减少48.95%；实现每股收益0.30元，同比减少49.15%。 由于MDI的价格与2008年相比出现较大降幅，公司营业收入与利润均出现较大降幅。其中扣除非经常性损益后基本每股收益为0.20元，同比下降62.96%。但是也要看到与一季度相比，公司的盈利能力逐步提高，毛利率从一季报的24.02%提高到28.51%。其间聚合MDI的价格也从1.2万元/吨上涨到1.5万元/吨。方正证券认为随着国家“家电下乡”政策的继续推进，随着纺织服装行业回暖，随着我国《建筑节能三年规划》的制定和贯彻实施，未来MDI的需求将保持增长，价格也将保持稳中有升，公司的盈利能力将逐渐恢复。 虽然未来我国MDI产能将稳步增长，公司产能也将在宁波万华二期项目建成后达到80万吨以上，但是宁波二期MDI装置通过煤气化(27.13,-0.71,-2.55%)技术自主合成苯胺也将减少苯胺价格波动对MDI盈利能力的冲击，有望降低综合成本5%-10%左右，公司MDI综合成本较跨国企业相比具有显著优势。此外公司每年在研发上均有大量投入，目前有烟台、北京、上海和美国四个研发中心，公司未来利用光气化领域技术的优势将扩大在PC（聚碳酸酯）和改性MDI、HMDI等多元化产品开发，这些产品将成为公司有力的利润增长点。 方正证券认为公司具有雄厚的技术实力、务实进取的管理团队，非常看好拥有技术、规模、服务等优势的烟台万华未来的长期发展，预计2009-20110年EPS分别为0.89和1.06元，维持“增持”的投资评级。 方正证券：冠城大通(15.50,-0.45,-2.82%)公布2009年中报业绩，维持“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，针对冠城大通（600067.SH）公布2009年中报业绩，维持“增持”评级。 报告期内，公司实现主营业务收入15.83亿元，较上年同期数减少27.56%；实现利润总额1.56亿元，较上年同期数减少29.67%；实现归属于母公司的净利润9400万元，较上年同期数减少22.77%。 报告期内，公司房地产业务共完成结算面积7.2万平方米，实现主营业务收入7.5亿元，较上年同期增长30.05%；实现利润总额1.43亿元，较上年同期减少33.98%，利润减少主要是因为公司今年所开发的房地产项目毛利率较上年同期下降了16个百分点所致。 公司实现漆包线产量2.32万吨，同比减少10.77%，实现销售2.23万吨，同比减少14.89%，实现主营业务收入8.3亿元，同比减少48.18%。公司漆包线主营业务收入减少一方面原因为漆包线原材料铜的价格低于去年同期水平，造成漆包线销售价格同比大幅下降，另一方面由于金融风暴影响导致销量比去年同期减少所致。但随着国家“家电下乡”等刺激内需政策的深入实施，将带动上游漆包线业务的逐步复苏，整体来看，漆包线业务由于毛利率太低，很难给公司贡献利润。 公司上半年实现房地产销售额27亿元左右，预计全年实现房地产销售额40亿元，而2008年房地产销售额仅有13亿元左右，中报披露预收账款高达20亿元，全年预计结算房地产收入25亿元。 公司2009年和2010年的业绩主要来自北京项目的销售，由于楼市回暖，公司销售情况非常好，而且前期公司通过整体预售方式锁定销售，今明两年为公司地产业务的业绩将集中释放，若不考虑漆包线业务，方正证券预计2009、2010年EPS将达到0.5元、0.75元。公司多数土地通过注入或股权收购所得，方正证券看好公司获取优质土地储备的独特之处，维持公司“增持”评级。 方正证券：上海电力(5.85,-0.01,-0.17%)公布2009 年半年度业绩预告，给予“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，针对上海电力（600021.SH）公布2009 年半年度业绩预告，给予“增持”评级。 公告显示，预计公司2009 年1-6 月份业绩扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为0.84 亿元。上年同期公司净利润为-5.60亿元，基本每股收益为-0.2618 元。 公司业绩扭亏为盈主要系：1、自今年以来全国煤炭价格较去年同期有所下降；2、去年下半年两次上网电价得到调整，各地调整幅度最低为6.6%，最高达到了9.4%。 2009年下半年，经济逐步回暖对电力的需求将进一步增长，上海的用电量降幅已先于全国收窄。且从目前的电煤博弈来看，签订的合同煤价格上涨4%远低于预期，煤价较去年同期下降；随着煤炭产量进一步增加公司未来的发电成本将会有进一步的下降空间，公司下半年盈利能力会得到进一步加强。另外，2010年世博会之前“以大代小”以及随着今年底和明年吴泾热点2*30万千瓦项目和曹泾2*100万千瓦项目投产将明显改善公司的火电机组结构，为公司带来巨大的价值提升空间。 方正证券预计公司2009年、2010年EPS分别为0.1元、0.22元，对应的动态PE为58.6倍和26.6倍，给予“增持”投资评级。 方正证券：宝钛股份(29.66,-0.07,-0.24%)调研，给予“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，通过对宝钛股份（600456.SH）的调研，给予“增持”评级。 调研之后，方正证券认为，公司目前面临需求不足的困难，但公司长期发展前景依然看好，公司在军工用钛材方面的技术优势将是投资亮点。 公司自2008 年四季度以来一直面临着市场需求不足以及海绵钛价格下跌的双重压力，公司的盈利能力也出现了大幅下滑。方正证券认为，2009年全球钛材需求市场难以有效复苏，尤其是出口钛材的需求低于预期。国内民用钛材市场需求目前还没有复苏的迹象，方正证券认为下半年有可能回升，但公司面临的竞争也较为激烈。我们看好未来军工钛材的需求，并认为军工钛材市场最有可能实现快速增长。 方正证券认为，公司在2010 年之后将进入快速发展阶段，公司高附加值产品生产项目大都在2010 年竣工。公司2009年竣工项目较少，大部分高附加值产品生产项目都在2010年及之后竣工。未来能够给公司带来快速发展的项目主要是钛带和万吨快锻机生产线，公司废料回收项目也能够提高公司废料的回收能力，对公司盈利能力的提升也不容忽视。方正证券预测公司2009年每股收益为0.32 元，鉴于公司在军工用钛材方面的技术优势，给予公司“增持”投资评级。 方正证券：给予东北证券(48.40,-1.15,-2.32%)“增持”评级 方正证券7月28日发布投资报告，给予东北证券（000686.SZ）“增持”评级。 东北证券披露2009 年上半年业绩报告，公司上半年实现营业收入9.5 亿元，同比增长33.06%；利润总额6.15亿元，同比增长46.85%；实现净利润4.76 亿元，同比增长38.76%；每股收益0.75元，同比增长38.9%，公司上半年业绩基本与2008年全年业绩持平，业绩明显高于预期。截至2009 年上半年，公司资产总额为117.3 亿元，比2008 年末上升30%。 随着股市上半年行情的火爆，证券经纪业务被市场普遍看好，然而从上半年数据来看，证券经纪业务呈现量增价跌态势，公司上半年经纪业务总营收6.61亿元，同比增长仅1.98%，营业利润率69.89%，；自营业务收入2.28 亿元，较去年同期-1473 万元大幅增长，营业利润率96.07%。 由于报告期内证券市场行情持续走高，公司证券投资业务经营业绩大幅提高，新股发行处于停滞状态，公司投资银行业务经营业绩大幅度下降，公司利润构成发生较大变化。上半年公司经纪业务利润占公司利润总额的75%，证券投资业务利润占公司利润总额的35.7%；去年同期，公司利润主要来源于证券经纪业务和投资银行业务，其中证券经纪业务利润占公司利润总额的99.22%，投资银行业务利润占公司利润总额的4.39%。 目前的业务类型仍属于传统业务，直投等创新业务尚未开展，影响公司盈利能力的提升，但公司2009年资产管理业务已经有所突破，成立东北证券1号混合型券商集合理财产品，规模为6 亿元，管理费0.8%；2009 年公司不断积极寻求扩张，在北京、上海成立多家分公司，方正证券预计公司2009 年、2010年的EPS 分别为1.20 元、1.30 元，对应PE 为41 倍、38倍，给予公司“增持”评级，公司积极的自营操作不仅有望为下半年的自营业绩增长打开空间，而且有助于修正市场对券商自营收益率的预期，从而对股价表现起到较为积极的催化作用。但前期涨幅过大，股价已初步反映业绩增长的预期，方正证券提醒投资者应注意风险。 |
