| 中国证券网消息 兴业证券：华新水泥(25.48,0.08,0.31%)中报点评，维持“推荐”评级 兴业证券27日发布华新水泥（600801.sh）中报点评，维持“推荐”评级。 2009 年上半年公司实现营业收入31.5 亿元，同比增长15.7%；实现净利润19967 万元，同比增长4.5%；实现每股收益0.49 元。 兴业证券点评如下： 公司上半年业绩低于预期已有所预料。公司上半年业绩低于预期，除湖北地区水泥价格表现相对疲软之外，更主要是所得税因素，公司上半年 利润总额同比增长21.3%，但由于综合税率从08年中期的3.8%提升至09 年中期的16.1%，使得净利润同比增长仅为4.5%，08 年中期所得税率较低主要是由于大量的退税减免因素，兴业证券认为09年中期所得税率是比较正常的。 湖北水泥市场呈现旺季不旺态势。一般而言，进到二季度的施工旺季，水泥价格都会有明显的提升，公司二季度水泥价格环比基本持平，显现出湖北水泥市场还是比较疲软的，二季度盈利能力环比提升主要得益于成本下降。 公司下半年业绩增长将快于上半年。主要是由于以下几方面原因：（1）09年下半年煤价同比回落幅度将明显高于上半年；（2）所得税影响的因素将大大减弱；（3）更关键的原因是金猫11.5MW 余热发电、阳新18MW余热发电、信阳7.5MW 余热发电，都有望在下半年贡献利润。 维持盈利预测及投资评级。综合上述分析，兴业证券维持公司09-11 年EPS 分别为1.40 元、2.00元、2.65元的预测，如果考虑到定向增发的摊薄，公司09-11 年的EPS 分别为0.94 元、1.34 元、1.77元，维持公司“推荐”评级。 |
