| 经济复苏的势头正日渐明确，6月份的发电量有明显增长，改变了今年以来持续负增长的局面，房地产开发投资 也显著提速，其他宏观经济数据也继续保持强劲和超预期的势头。据此预计工业生产将可能重回10%以上的增长 速度，中国经济已基本回到了一个正常增长的轨道，并处于又一轮加速增长的前夜。 对于市场普遍担心的政策转向风险，目前虽然已经有了经济复苏的苗头，但毕竟“还不稳固，尚待观察”，从政 府诸多方面的表态看，主基调还是保增长，这为市场继续上行奠定基础。同时，今年会成为中国经济由外需转向 内需的重要转折年份，这将有力的保证内需相关行业未来的增长和盈利能力的提升，而目前的股票价格并未完全 反映这一变化。 2009年二季度，市场延续一季度的反弹行情，在宏观经济复苏趋势明显、流动性大量释放等因素支撑下，市场信 心得到较大恢复。统计数据显示，指数型基金二季度上涨26.62%，这其中大盘蓝筹风格显著的指数基金表现突出 ;积极投资偏股型基金整体上涨20.63%，依然落后于同期上证指数，但与一季度相比，比上证指数落后差距明显 缩小;从单个基金的表现来看，表现居前的基金大多数具备股票仓位较高、投资集中的特点。 对于下阶段行业的判断，首先，经济复苏和通胀预期下，煤炭、有色等重点上游行业以及房地产行业或将继续受 益;其次，经济复苏受益投资主线有逐渐向中下游行业扩散的迹象，同时在目前的估值水平下，前期表现落后的 行业在指数持续上扬中存在补涨动力，钢铁、机械、建材、建筑、铁路运输、航运、电力等行业值得关注;最后 ，立足中长期，政策积极引导、内部经济恢复下消费能力增强、全球经济逐渐复苏下出口逐渐好转以及经济复苏 后货币政策收缩预期上升等因素，都将促进消费服务等下游行业实现超额受益，包括医药、食品饮料、零售、旅 游等。 |
