| 下半年政府已经定调，财政政策将继续保持积极，货币政策将维持适当宽松。 流动性行情看似仍将持续，但在3300点再说能到3500点甚至4000点其意义已不大。我们的观点是不预测指数，只积极寻找中短期品种以求获得泡沫中的收益。 如果说去年底的四万亿政策主要是针对基建等周期性行业的话，那么随着经济复苏形势的好转及部分周期性企业产能过剩问题的依旧，下半年政府在维持经济复苏的前提下，有望在产业转型和拉动民间投资等方面下更大的功夫。 下半年的信贷投放在适度宽松的前提下将偏向消费行业， 同时，民间投资也在逐步开放，我们也适时的把眼光转向消费。 本轮行情至今，从最初的基建到一季度的有色能源、再到二季度的银行地产，相比之下消费行业的涨幅相对偏弱。一方面是因为消费股本身的跌幅小于周期性行业;另一方面则是消费股没有太多的题材可供炒作，因此相对的“少人问津”。 但这也为下半年留下了一些机会，消费领域中百货零售、食品饮料和旅游等目前估值接近市场平均水平，但考虑成长的确定性，它们也算是“泡沫中相对的洼地”了。其中，一些本地消费类股若能有不错的资产注入预期则更值得关注。另外，食品饮料中的部分企业在消费税问题落定后也应有不错的机会。 |
