| 本周大盘进入到权重品种带领的天量冲顶阶段，连续的五个交易日上证成交维持在2000亿元的天量位置成交。天量成交使得上证指数多空分歧进一步加大，本周行情始终在宽幅震荡格局中进行。本周上证指数以3203点跳空高开，在跌宕起伏之中最高冲至3398点，距3400点整数大关仅一步之遥。截至本周收盘，上证指数报收于3372点，全周实现上涨5.73%。我们认为指数出现周线6连阳，下周回调压力较大，并且宽幅震荡的格局也难以改变。 本周上证指数周线继续收出中阳，但盘面整体并没有跟随指数形成同步式上涨，绝大多数的品种难以创下反弹新高。盘面的热点主要集中在煤炭、有色、石化等强周期品种之中。该类品种的崛起唯一的支撑主要体现未来经济周期的预期，但对于预期的过分炒作，也就无形之中制造了股市泡沫。投资者也就不得不警惕该类品种的连续快速启动之后给大盘带来的风险。 面对上证指数出现翻番的行情，消息面、资金面以及盘面表现出现了微妙的变化。消息面上，全国用电量水平有所复苏，但工业用电量水平仍在下降趋势之中，可见经济尚未出现全面复苏格局。同时温总理也指出，目前经济复苏任务仍然比较艰巨，宽松的货币政策在微调中持续下去，积极的财政政策仍有保持。资金面在下半年出现流动性减弱的局面，央行已向多家商业银行发行定向央票，估计发行规模近千亿元，央行要求商业银行于9月中旬缴款。业内人士认为，央票发行对象多为上半年信贷投放较多的商业银行，其“罚单”性质十分明显，市场将进一步增强政策微调的预期。盘面上个股跟涨动力明显不足，行情出现了较大程度的分化，这是系统性回调出现的先导因素。 技术上看，上证指数目前以接近3400点整数大关，同时也进入到中期强压力的区域。08年以上证指数跳空跌破3500点整数大关宣布市场进入的熊市之中，市场展开普跌态势，可见3500点有望形成后市操作的重要牛熊分割点。在目前经济复苏尚未出现明显转机，流动性受到了信贷微调以及新股发行的双重影响，市场一步跨越3500点整数大关的难度较大。故建议投资者对于目前天量冲顶的行情宜多看少动，主要思路以观望为主，切忌盲目逃顶抄底。 |
