| 云南铜业(000878)早盘高开高走，10:21开始涨停，11:02小幅回调1.67%;午盘继续回调，但股价持续在30.88元以上高位震荡;尾盘涨停收盘。成交量除早盘开盘时有1大单交易外，其它时段变化不明显。公司是中国500强的第297位，中国铜行业的第3位，是中国第一个加入国际铜业协会的企业，主导产品在国内外铜市场享有较高声誉，产销率一直保持100%，国内市场占有率为12%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.27、0.54和0.90元，对应动态市盈率为117、58和35倍;当前共有15位分析师跟踪，2位分析师建议"强力买入"，5位分析师建议"买入"，8位分析师建议"买入"，综合评级系数2.40。 随着中国用铜旺季的结束，以及由于前期套利窗口的存在，6-8月仍将维持较高的铜进口数量，使得国内供应逐渐宽松。未来来自中国需求增量对全球铜需求的拉动作用将逐渐减弱。未来的铜需求的看点在美国以及欧洲房地产市场的复苏带来铜需求增加。在当前依旧宽松的流动性下，有色金属在3季度重拾升势，东方证券认为上游供应的刚性将使铜跑赢其他基本金属。 据公司预告，上半年实现归属母公司净利润为-1.26亿元，对应每股收益-0.1元。结合1季度业绩推算，公司2季度单季盈利约1.39亿元，每股收益0.11元，其2季度经营状况已明显改善。 根据国务院公布的有色金属产业振兴和调整规划，未来2-3年，将组建3-5个具有国际竞争力的大型企业集团，目前铝行业内中国铝业已无争议，而铜行业、铅锌行业的竞争格局则类似"春秋战国"，整合预期强烈。相对而言同铜行业的整合脉络较为清晰。按目前情形推测，未来较为符合逻辑的一种演变方式是，以中铝集团的涉铜资产为核心，组成"中国铜业"公司。而云南铜业作为中铝集团旗下唯一的铜资产上市公司，其在资本运作层面上的优势和便利性不容忽视。 云南铜业于2009年7月23日晚发布非公开发行股票预案：拟通过以不低于20.59元/股的价格，非公开发行不超过30,000万股(含30,000万股)，所募资金扣除发行费用后主要投资于资产并购与整合。银河证券分析认为，公司发行募集的其余资金用于归还银行贷款和补充流动资金，这将降低公司的年度财务费用1亿以上，降低公司的资产负债率，改善公司的财务结构。我们总体认为公司进行此次非公开发行对公司的未来发展有利，但短期业绩增厚有限，如果铜价上涨幅度超出预期，则对公司的业绩增厚更加显著。 风险因素：经济复苏前景不明;资产整合的不确定;铜价、铜原料价格剧烈波动。 |
