| 6月份房地产行业新开工面积6月份环比增长54.43％，同比增长11.93％，增幅远超市场预期。联合证券房地产行业新开工领先指数继续上扬，同时新开工同步指数也开始出现明显反转，未来几个月房地产新开工面积仍有望继续维持高位运行。 玻璃行业6月份数据良好。产销量继续上升，环比升幅均在2%以上，库存环比继续下降约4%。玻璃价格连续4个月回升，浮法玻璃比5月上涨1.06%，普通平板玻璃平均价格比5月上涨4.87%。平板玻璃行业2季度实现扭亏为盈，利润0.85亿。 根据我们初步统计显示，近2个月，新投产玻璃生产项目9个，新开工项目2个，停产改造和搬迁生产线2条，玻璃产能增加约160万吨/年。我们认为玻璃行业正经历此前房地产行业价格和销量上升——库存下降——供给增加的过程。停产的玻璃生产线陆续复产只是时间早晚的问题。.. 7月份纯碱价格略有下降，目前全国平均水平轻质纯碱在1020元每吨左右，重质纯碱在1150元每吨左右，基本维持在纯碱行业生产成本线附近，大部分纯碱企业仍然很难盈利。6月份纯碱产量160.47万吨，对应84%的行业开工率，环比增长2%，同比下降1%。部分企业存在一定库存压力。 考虑到房地产复苏超出我们预期，平板玻璃行业复苏态势也比较明确，我们认为纯碱行业趋势向好，维持对纯碱行业的增持评级。上市公司对比来看，山东海化估值存在有一定优势，纯碱业务弹性最大，三友化工和双环科技其次，青岛碱业弹性最小。 |
