| 核心观点： 无机化工：产能过剩需求不振，价格反弹乏力 近期无机化工产品的价格维持低迷，虽然国内房地产市场销售触底反弹，但相关上游产品，如纯碱、PVC，价格仍然难以启动。主要原因在于全球无机化工产品供给明显过剩，即使国内房地产市场反弹，仍然难以缓解全球范围内的低成本纯碱过剩，国内纯碱价格反弹无力。 农药化肥：下半年价格难有起色 春耕过后，国内尿素、草甘膦等农用化工产品价格陷入持续低迷。金融危机导致农产品价格大幅下降，农民种植毛利大减，种粮积极性下降，对化肥、农药需求大幅缩减。另外农民工返乡潮过后，农民可能会用手工除草代替除草剂，用草木灰代替钾肥。产能过剩是化肥价格暴跌的另一个原因。 塑料、化纤、橡胶制品：消费转暖，价格震荡上行 随着国内建筑、纺织、汽车业的复苏，各种异型材、塑料门窗、塑料排水管、工程塑料、玩具、化学纤维、轮胎等产品出现了去库存化后的高增长，预计金融危机过后每年塑料、化纤、橡胶制品仍将有较快增长。因此，塑料、化纤、橡胶制品暴跌后的回暖属于消费转暖，但考虑到纺织和塑料行业受出口缩减影响较大，价格预计将震荡上行。 精细化学品：静待危机后爆发式增长 受制定《建筑节能三年规划》的影响，作为保温材料的聚氨酯市场前景看好。受政策、消费等多重支撑使得精细化学品的需求也难以持续收缩。今年上半年，随着国内建筑、纺织、汽车业的快速复苏，MDI、TDI价格出现了去库存化后的高增长，但金融危机的影响不会很快就过去，建筑、纺织、汽车业的复苏还将有反复。因此，目前MDI价格将随着下游需求的反复而出现反复震荡。但一旦危机过去，需求回暖，有望迎来爆发式增长。 |
