| 长江证券认为，今年6月份工业增加值增速为13.3%，较5月份有所回落;1-6月累计增速为14%，较1-5月的累计增速也略有回落，但趋势上已经企稳。和其他工业分大类行业增加值增速相比，医药制造业的累计增速位于第8位。从行业应收账款和存货 (产成品)增速来看，2008年中期以后的存货增速出现明显增长，远超过销售收入增速，到2009年2月出现回落，5月份又有所反弹，基本符合历史经验规律。我们判断，5月份医药制造业去库存化过程已经完成，医药制造类企业将进入补库存阶段，预计3季度该行业将处于蓄势阶段，行业增速有望在3-4季度出现回升。 当前医药板块的估值相对于大盘的溢价正逐步降低，仅为25%左右，板块投资的安全边际已得到有效提高。但是，医药板块的整体上涨行情目前还未成熟，短期内将以局部热点炒作为主，在事件性催化下可能存在补涨需求。在个股方面，大家可重点关注西南合成、广济药业等进攻型股票;长线投资者可逢低吸纳一致药业、双鹭药业、江中药业、天士力、恒瑞医药、华东医药等个股。 |
