| 硅铁价格从2008年12月起一直在底部徘徊，在目前钢铁需求强劲的背景下，硅铁价格上涨已经成为业界共识。公司在今年3月初还只有50%的开工率，到3月下旬已经全部开满。目前硅铁需求旺盛，已基本没有库存。目前公司直接生产成本约3900元，行业平均成本约在4500元左右，对应4615元的硅铁不含税价格（含税价5400元），在扣除三项费用后，硅铁全行业处于亏损状态。在下游钢铁需求好转的情况下，硅铁价格从底部走出，提价可以预期。 预期2009～2010年公司每股收益分别为0.61、1.13元。公司作为一家具有资源优势、产业链完整、产品线丰富的循环经济企业，比单纯的冶炼和加工公司理应享受一定溢价，在国内基建投资、房地产投资增速提升、粗钢产量创历史新高的背景下，硅铁价格上涨较为确定，可给予2010年20倍PE，6个月目标价22.60元，建议“增持”。 |
