| 周三沪综指收报3296点，上涨2.60%;深证成指全日收报13353点，上涨1.34%。我们在此之前反复强调的两点，就此回顾：其一、我们多次指出本周股指可能走出前高后低的态势，虽然周一大涨意料之中，但是周二下跌确实在意料之外。但依然没有改变我们对大盘加速的基础判断。熟悉我们近期策略文章的人都会懂，高低之间的重要时间拐点是7月22日，那么周三的时间窗口在经历了周二不明真相下跌之后再次体现了它反转大盘的能力;其二、我们再大盘2800点之际给出市场惊人的语言：连续逼空加速向上。或许在众多人迷茫中，我们的思路指引前行，大盘一路狂轰滥炸的站稳了3000、3100、3200.尤其近两周，股指在3000点上方犹豫不前反复动荡，利空声、恐慌声不绝于耳。但我们无论从电视、广播、媒体、杂志、报纸以及相应的产品中，都大力指明——股指向上的目标位是3312——3368点。看来近期市场即将验证我们对于缺口必然回补的观点。那么虽然前高后低、7月22日变盘都在我们的预料中，我们还是要进一步揭示股市的内在规律，后半周仍将整理的态势。结合昨日的文章我们将共同指明——整理的目标时间为下周二。所以在前高后低的大方针指导下，在3312——3368大策略的实现下，我们更加坚定的指出本周末下周初的操作原则：只要在缺口附近越涨越卖，无论以任何复杂的方式参与整理，我们都将认为下周二市场会结束整理的过程。短期大盘依然强势中。 管理层再吹暖风，信心得以再次提振 消息报道称，7月19日与20日，2009年央行年中工作会在吉林长春召开，研究部署下半年重点工作，会议提出继续实行适度宽松的货币政策，既要保经济增长，又要防通货膨胀。 若这一消息属实，将是此轮适度宽松货币政策实施以来，央行首次明示“防通胀”，这无异于向市场投下一枚重磅炸弹，意味着货币政策将远非微调这么简单，加息等更强有力的紧缩措施可能已在酝酿中。然而，央行新闻处相关人士昨日晚些时候否认了这一消息的准确性：“我们前两天确实开了会，但这是一个座谈会性质的会议。” 所谓听其言观其行，在中国建筑发行前，央行骤然减弱资金回笼力度。昨天，央行通过公开市场一下子释放出700亿元资金，为这只超级大盘新股 发行松动流动性。昨天，央行在公开市场仅回笼了300亿元资金，由于当天有1000亿元正回购到期释放，因此当天有700亿元资金流入了银行体系。 央行的这次公开市场操作显然与近期操作风格形成鲜明反差。因为，进入7月以来，央行在周二公开市场的回笼资金量均在1500亿元以上，而昨天的回笼量则创下了今年春节以来单次公开市场操作的最低量。大盘新股中国建筑发行应是央行突然减少回笼力度的主要原因。由于这只新股发行，自本周一起，银行间市场资金面全线吃紧。至周二，回购市场成交量累计达到6700亿元，比上周同期猛增两成。资金需求的上升立即导致资金价格快速上涨，在短短两个交易日内，七天回购加权平均利率水平飙升35%，至2.1137%，超出一年央票的收益率近50个基点。 所以，政策面的暖风给市场也带来了一丝暖意，我们认为从宽的货币政策依然持续有效的会助推我们的A股市场。 海外泡沫一再鼓吹，A股能否一枝独秀 美国国债已经不是泡沫问题，而是人类经济体系有史以来，最大的一个泡沫。这已经不仅成为中美经济合作的一个重要问题，而且成为世界其他所有的国家和美国之间一个非常敏感和重要的问题。现在美国的国债的总额已经接近12万亿美元，也就是说美国人均有国债就超过了4万美元，这是一个非常庞大的一个数字，已经超过了80%的GDP，美国经常账户的赤字和GDP的比例，从2002年开始一直在不断地上升，现在美国经常账户的赤字和GDP比例大约是7%。这就意味着美国每年有一万亿的消费和投资是外国人借钱给他们进行的。所以从这个意义上来讲，为什么这次全球金融危机首先爆发于美国，实际上正是美国美联储和美国政府货币扩张和财政赤字所维持的经常账户的赤字推动了全球金融资产的价格泡沫。 中国现在用外汇储备所购买的美元资产，未来潜在的巨大损失风险是越来越大，这已经是众所周知的事实。所以中国的外汇储备投资不能完全集中在美元资产上面，而要寻找新的投资的方向，要把外汇储备的资产投资尽可能地多元化。在这个方面，日本曾经有过非常好的经验。日本其实有很多的外汇资产是投在其他国家的，比如说森林、矿产、原油，其他国家好的公司，蓝筹公司的股票，甚至土地，比如说日本通过外汇资金购买其他国家的土地。通过购买、租赁用这些土地来生产日本所需要的农产品和其他的产品，他所运用的土地面积相当于日本可耕地面积的四倍。而于对中国外汇储备的资产，我们为什么要把这么多的鸡蛋放在一个篮子里面，这个篮子随时有可能会出现巨大的问题。中国所急需的正是我们所欠缺的各种资源。比如中国需要土地、森林、矿产和原油。中国也需要持有好公司的股权，现在看来我们应该马上采取行动，尽可能地实现储备资产投资多元化。 有鉴于此，美国可能正在吹大一个史无前例的资产泡沫，故而中国经济的未来，依然蒙受着美国的乌云。 管理层为何频繁示警? 近日，监管层频频表示楼市股市的暴涨并非正常，再一次引起了市场对资产泡沫风险的关注。市场普遍认为，目前主要风险是资产价格市场的泡沫问题，房价的泡沫程度显然要高于股市。由于，投资政策的强烈刺激和充足的市场流动性，支撑了金融危机冲击下的当前国内经济增长。但宏观经济运行整体"向上"的发展趋势背后所隐含的资产泡沫风险已经越来越受到监管层面的关注。 上半年天量货币投放和信贷增长，推动内地股市"扶摇直上"及房地产市场"量价齐升"。全国人大财经委副主任委员尹中卿断定，股市、楼市已出现了泡沫，并指出企业平均利润下降20%，股市却上升70%，属"极不正常"。银监会党委书记、主席刘明康强调，当前，要特别防范项目资本金不实或不足风险、票据融资风险、贷款集中度风险和房地产市场风险等新的风险点。央行也提出了同样的警惕，在日前召开的全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会上传出消息，央行认为，现在的资本市场和房价的上涨属非正常现象。 我们认为，在监管层方面，包括银监会管理层近日的讲话，央行近期频繁的发行中期票据以及财政部发行国债，都说明了监管层想通过行政手段来控制市场流动性，防止资产泡沫的进一步显现。 总之： 7月22号股市也玩日全食——在周一暴涨、周二大跌原本遮蔽了阳线的面目，周三再次神奇变盘。那么这次变盘也在此验证了我们对于理论周期的把握，幸运的是我们不止指出了前期的高点又指明了后期的调整。在众人皆醉我独醒的情况下，我们又指出大盘必将冲击3312到3368的缺口。纵观本周热点，上周五至本周一我们连续指出有色——煤炭——新能源——海运——银行等均势本周发力热点。截止今日发稿来看，均以大跳全面涨停加速逼空向上的集体舞。或许在今日大涨后，很多投资者再次感到迷茫困惑。我们依然坚定的指明——股指虽存在前高后低的情况，但短线的整理后不影响强势的进攻和个股深度挖掘的补涨契机。正所谓别人笑我太疯癫，我笑他人看不穿! |
