| 长江证券认为，中长期消费性贷款在6月份发生了爆发性的增长，环比增长超过100%，同比甚至是去年同期的+倍；此外我们可以通过北京区域房价看到进入5月份来成交价格上涨非常明显。正是在这样的背景，6月份银监会出台了关于进一步加强按揭贷款风险管理的通知，其更多的是从银行风险防范角度进行思考，其中影响最明显还是第二套房收紧政策。 政府手中牌很多，何去何从影响较大。短期判断，对于上涨幅度过快的城市，我们预计政府可能会采取定点加强供需双向调节，增加这些城市的土地供应、引导当地开发企业加快投资建设，严格执行个人购房贷款政策等措施。长期看，农村土地流转、税收变化和住房保障制度建立仍是长期影响中国房地产行业三大政策。 相对于政策的短期冲击，我们更愿意从公司估值角度思考问题，毕竟前期涨幅过大。进入到二季度以来，房地产股票显然从唯"成交"向多种因素考量转变，重视土地资源显然已成为后续行情主线，我们判断三季度土地市场情况随供给增加会迎来更大的繁荣，短期波动不改行业看好评级。鉴于部分公司估值相对高企，我们开始建议关注区域价格波动最受益的珠三角公司和川渝诞生的新的地产企业。 |
