| 需求旺盛和市场份额提高推动电机及控制系统发展。我国家用空调产量不断增长，市场集中度不断提高，要求上游配套的家用空调电机形成一定规模，公司的家用电器电机因此受益；国内微电机需求旺盛，国际微电机产业向中国转移，公司的微电机前景广阔；工业电机在自身业务稳步增长同时，力图通过外延式扩张实现超常发展。 铁路大发展和电网投资给变压器产品带来机会。到2010年，国内铁路电气化率将由目前32.6％提高到50％。公司是国内铁路变压器三大制造商之一，铁路大发展和电网投资给公司变压器业务带来机会 国际产业转移和国内3G上马促使公司UPS电源超常增长。近些年全球UPS电源以30％以上的速度增长。国际产业转移和国内3G项目的上马带动了国内UPS电源的旺盛需求，公司募集资金项目达产将使公司抓住这次机会实现超常增长。 出色的并购和整合能力是公司超常发展的另一动力。公司在过去几年并购了银川变压器厂、浙江灯塔蓄电池集团等公司，并成功整合使之成为公司重要利润来源，在这中间积累了丰富的并购经验。公司将继续通过并购成长，成为国内电气设备领域的重要整合者。 维持公司"推荐"投资评级，六个月目标价15元。预计公司未来三年净利润复合增长率达到37.69%。综合绝对估值和相对估值方法，公司合理估值为15元，相当于08－10年分别30、20和16倍市盈率。公司目前股价仍然偏低，维持公司"推荐"的投资评级。 |
