| 长江证券(23.88,0.42,1.79%)：给予北新建材(13.00,-0.60,-4.41%)“推荐”评级 中国证券网消息长江证券7月21日发布投资报告，给予北新建材（000786.SZ）“推荐”评级。 对于石膏板行业，长江证券表示，良好的性价比奠定了成长的基础，综合经济效益显著；国外的广泛应用显现其巨大的成长空间，墙材、住宅市场前景广阔；“禁实”、“推新”双管齐下等国家政策有望成为行业成长的催化剂。 长江证券指出北新建材是行业先行者，先发优势明显。产能扩张和市 场开拓齐头并进，提前布局全国，在市场爆炸式增长前抢占资源和市场先机。 长江证券称，产销量、毛利率、所得税率三轮驱动业绩提升。（1）未来 3年是产能快速扩张期，产能的扩张伴随石膏板行业快速成长，公司市场份额扩大同时进行；未来3年产量复合增长率将达到34%。（2）产品需求旺盛、成本大幅下降带来毛利率稳步提升。（3）国家所得税政策优惠使所得税率进一步降低。 鉴于行业高成长性和公司加速扩张带来垄断地位进一步提高，长江证券对公司采用PEG 估值，公司主业09、10、11 年的PEG分别为0.87、0.61、0.46，同时考虑到财政补贴和投资收益对未来几年盈利将产生重大的正面影响，公司目前具备足够的安全边际，未来6-12个月内合理估值为18-22 元，给予“推荐”评级。 |
