| 周二沪综指收报3215点，1.58下跌%;深证成指全日收报13183点，下跌1.48%。时间窗口即将来临之际，盘面上依然是风声鹤唳。纵观整个版面，除了酿酒行业表现抢眼外，其余板块都表现较。当然，这并不预示着整个股指就此会走入弱势，我们认为依然会有一些板块能够再度抬头。但是，由于时间窗口和技术面的作用，大盘的调整有望延续到下周二才能遏止。 中国建筑48倍市盈率遭管理层质疑 7月20日，中国建筑120亿A股发行确定的价格区间为3.96元/股-4.18元/股，对应的2008 年的市盈率水平为：48.59 倍至51.29 倍。这一倍数既高于主板IPO 重启第一股成渝高速的20倍发行市盈率，甚至高于中小板桂林三金、万马电缆、家润多等31倍左右的发行市盈率。 让我们想起当年上市的华侨城，以及近期始终让人不能忘怀的中石油，都具有曾经历史相对的危难时刻而IPO重新开闸后的第一单大型蓝筹股上市的特征。不管是当时熊市的征兆还是牛市的震荡，都给了我们这样一个启迪：虽然上市中长期不会引起大盘方向的改变，但是短线的动荡和新一轮的恐慌，相信是不需要用文字去描述的。但是市场给了我们一个另类的答案，由于市场连续上冲3000、3100、3200点，引起管理层连续抨击“过热”、“不正常”、“不健康”，在这样的局面上如此巨大的大象股以如此高的市盈率高调登场，我想近期也将成为短期股指内在调整的重要引擎之一。但股指近期随量能不但的区域放大，蓝筹股的有效轮动虽看不见连续大涨的潜在动力，但阶段性的价值和投机之间的相互佐证，依然不会是使市场进一步深度下跌或大阴线的来临。所以对于近期的调整我们给予3000点上方应有的技术型调整的判断。 平均股票仓位83.36%，恐将引起市场动荡 国元证券研究中心统计数据显示，剔除指数型、债券型、保本型和货币基金后，披露2009年二季报的全部基金平均股票仓位为83.36%;如果按可比口径统计，较2009年一季度末上升超过8个百分点。公司层面的统计数据显示，有中邮、交银施罗德等6家基金公司整体股票仓位超过90%，这些公司旗下有多只基金股票仓位超过九成，近乎满仓运作。41家基金公司的整体股票仓位高于80%。 纵观我们统计的数据和深层次我们近期连续关注基金阵营在股票市场的动力，我们给出以下3点仅供投资者参考： 其一、如此高的仓位必然会引起3000点上方整体市场处于高震荡区间。至于某一天或某几天突发性的振幅和下跌都应当以正常的心态予以理解; 其二、基金群体也是资本市场的主流基柱、也是投机分子。所以在资本市场上低买高卖，也是情理之中。所以我们发现近期涨幅过大个股早已调整，而死死趴在地板上不动的垃圾、绩差股、重组股、价值股、权重股，不管哪一类，近期都爆发了连续的进攻行情。说明相对的洼地又是引起新一轮动荡后的建仓目标。 其三、资金是近期主流市场的原动力。虽然我们连续倡导不差钱的行情是整体市场的源泉，但管理层出台的大小非合理规划和良性解禁也是近期市场能够逼空向上的主要原因。但我们不能忽略的是如此高的仓位不可避免的会受到基民一轮又一轮赎回高潮的冲击。所以3000点上方的动荡我们再次强调操作的主要根基：不宜持股、不宜用基本面选股并且在大幅震荡的面前盈利固然重要的同时也要紧绷止损的发条。 7月22日时间窗口如期将至，整理有望延至下周二 我们此前连续指出7月22日的时间窗口对市场的作用，并且预测如果周一周二市场走强创出新高，那么周三的时间窗口就会成为一个短线调整向下的变盘点。但是这并不代表本论行情的末日就此来临。 从技术分析看，上证综指新高3269.18点，收盘新高3266.92点，涨幅2.42%，周一尾盘放量上扬，股指收于高位，那么后市上方的目标是2008年6月6日形成的3312-3215点之间的缺口。从江恩时间点上划分来看，日线虽然收实体长阳，但股指依然运行在生命线下方，预示行情还未完全进入强势，未来三天关键点的位置分别是3202、3204、3284点，周二生命线关键点位置较低，股指收于其上的可能性较大，预示行情可能在下周二开始走强。 总之： 时间是构成整体市场的不可缺少的要素。曾几何时我们连续的发布了6月19日、7月7日的时间窗口，或许每一位投资者都了然于胸。特别是近三个交易日我们连续发文指明7月22日将是7月份最后一个时间拐点，有望上沿7月7日的奇迹。周二市场阴线当头，已经成为山雨欲来风满楼的迹象。所以我们坚持上周5对大盘预测的主要思路：前高后低已成定局，调整的阴影依然密布市场。但是我们仍然不认为是大顶的来临，下周二股指依然会向上冲击，目标依然是3312——3368点的缺口方向。这样一轮调整，也正好给我们调仓换股的机会和场外资金的来临创造机遇。大盘将在此后展开最后一轮疯狂。如果深沪两地的市场正在奏响哀鸣，我想近日的下跌乃至于尾盘的跳水也仅仅是整个乐章的序曲。 |
