| 长江证券报告认为，医药制造业仍处于去库存化之后的蓄势阶段。2009年6月单月工业增加值增速为13.3%，较之5月有所回落，1-6月累计增速为14%，较之1-5月累计增速也略有回落，但趋势上已经企稳，和其他工业分大类行业增加值增速相比，累计增速位于第八位。从行业应收账款和存货（产成品）增速来看，2008年中期以后存货增速出现明显增长，远超过销售收入增速，到2009年2月回落，5月有所反弹，符合历史经验规律，我们判断，5月医药制造业去库存过程已经完成，企业进入补库存阶段，预计3季度行业处于蓄势阶段，3-4季度左右行业增速有望回升。 当前医药板块估值相对大盘溢价逐步降低，仅为25%左右，板块投资安全边际提高，我们认为板块整体行情未到，仍以局部热点为主，事件催化下可能存在一定补涨需求。重点推荐西南合成、广济药业等进攻型股票，建议长线投资者逢低吸纳一致药业、双鹭药业、江中药业、天士力、恒瑞医药、华东医药等。 |
