| 本周一沪深两市迎来红色星期一，双双再创反弹新高。同时，两市合计成交达到3351亿元，再次创出近2年来日成交天量。我们认为，虽然市场持续强势并一再刷新反弹以来的日成交纪录，但本周市场将迎来超级蓝筹股中国建筑的发行，短线市场或将面临一番考验。 扩容带来短线压力 本周三中国建筑将进行网上申购，预计这只超级大蓝筹募集资金将超过400亿元，将成为全球年内最大金额IPO。从A股历史上的IPO规模来看，中国建筑此次新股发行融资额仅次于此前的中国石油（601857）、中国神华（601088）、建设银行（601939）和工商银行（601398），跻身A股IPO融资规模第五。那么，这样一个“巨无霸”的发行，究竟会给短线市场带来怎样的影响呢？ 笔者认为将主要产生两方面影响：一是有形的资金分流影响。毕竟部分二级市场资金会参与到新股申购中，从而分流二级市场资金。从中国建筑之前的四大超级蓝筹冻结资金情况来看，除了2006年发行的工商银行冻结资金在万亿元以下外，2007年发行的建行、神华以及中石油冻结资金总额均在2万亿元以上。按照中签率来推测，大致估算出中国建筑A股发行将总计冻结资金超过1.6万亿元。由此来看，骤然产生并且迅速增加的扩容压力，对一个长达9个月脱离扩容环境的市场来说，短线将形成一定冲击。 值得注意的是，即使是2007年大牛市最鼎盛时期，建行、神华以及中石油网上申购当日，市场的表现也不是四平八稳。2007年9月17日，建行网上申购当日，大盘涨2.06％；9月25日，神华申购当日，大盘跌1.08％；10月26日，中石油申购当日，大盘涨0.49％。可以看到，建行、神华的密集发行，使得大盘在当月下旬出现了震荡。眼下一方面指数不断刷新新高，另一方面，新股发行个头一个比一个大，时间也是紧密相连，因此，尽管成渝高速发行当日大盘表现出色，但不代表中国建筑申购当日大盘不会出现震荡。 二是无形的心理影响。要知道，A股市场发行中国建筑这样的超级蓝筹更多是在2007年大牛市鼎盛时期进行的，而且当时随着超级蓝筹连续发行上市之后，股市开始了由牛转熊。尽管在目前情况下，一个中国建筑的发行不会从根本上改变股市走向，但历史经验教训还是或多或少会使得部分投资者产生担忧心理。昨日两市成交再次放出天量，如果中国建筑发行前后量能保持相对稳定，那么表明投资者的担忧情绪并不是很强烈；但若量能出现大幅萎缩，那么，这种心理影响所产生的负面效应就值得警惕。 无独有偶，截至7月20日，本月共有28家上市公司公布了再融资预案，计划募集资金478亿元。而6月份公布再融资预案的上市公司共有45家，融资规模约742.31亿元，创下年内最高纪录。扩容压力的增大，无疑将引发投资者对于充裕流动性局面是否会改变的担忧，毕竟本轮强势反弹与充裕流动性是密不可分的。 操作不宜盲目追高 综上所述，尽管昨日市场强势不改，但随着股指的连续走高以及不确定因素的增多，短期市场震荡频率或将加大。除了以上分析的新股发行上市的速度和规模不断提高，投资者担忧情绪或将逐步显露外，从技术角度来看，目前大盘也尚未完全回补去年6月留下的熊市大缺口。这一缺口存在大量套牢盘，压力不言而喻，短线仍将是大盘上攻的一大阻力。 操作上，在目前高位背景下，投资者宜控制仓位，短线大幅扬升品种不可盲目追高，相对而言，一些基本面良好、近期滞涨的品种可适当关注。 |
