| 中国证券网消息 天相投顾：大唐电信(10.96,0.37,3.49%)09年中期业绩预增公告点评 维持“中性”评级 天相投顾20日发布大唐电信（600198.sh）09年中期业绩预增公告点评，维持“中性”的投资评级。 公司今日发布业绩预增公告，预计2009年上半年业绩预增70%以上，去年同期实现归属母公司净利润769万元，对应EPS为0.0175元。 天相投顾点评如下： 大唐电信业务目前主要包括微电子、接入、终端、软件及其他类，其中微电子业务毛利贡献最大，公司目前正积极向以智能终端（微电子，终端，手机软件等）为核心的产业链转型。 公司2009年中期业绩预增70%以上，对应净利润在1，307万元以上，对应EPS为0.03元以上。大唐电信业绩预增主要原因是公司的数据终端类产品受益于运营商3G投资，业绩实现高成长。天相投顾预计运营商有关3G终端产品的投入才展开，而公司在手机，智能卡，上网卡等领域（尤其是与TD相关业务）均有较强实力。天相投顾预计2009年下半年和2010年该市场仍有巨大的成长空间，大唐电信将继续有所受益。 天相投顾维持前期2009年-2010年0.14元和0.18元的盈利预测，以2009年7月17日收盘价10.59元计算，对应动态市盈率为76倍和59倍，维持“中性”的投资评级。 第[1] 天相投顾：新和成(38.13,0.95,2.56%)半年报点评 维持“增持”投资评级 天相投顾20日发布新和成（002001.sz）半年报点评，维持“增持”投资评级。 公司公布半年报：今年1-6月，公司实现营业收入12.16亿元，同比下降37.20%，实现归属于母公司净利润3.59亿元，同比下降53.13%，每股收益1.05元。 天相投顾评论如下： 公司业绩符合天相投顾的预期。收入利润同比大幅下降缘于公司主打产品VE、VA的价格从2008年第四季度开始大幅下滑，至今年5月份价格触底，后在公司停产检修等消息的刺激下，价格开始回升，目前的报价分别为50%VE粉180元/千克，50万IUVA140元/千克，而在5月份二者的价格都曾破百。虽然VE、VA的价格有所反弹，但是公司的其他产品价格依然较低，特别是VH，上半年的毛利率仅为0.75%，比去年同期大降66.51个百分点，因此公司的综合毛利率同比也是大幅减少，比上年同期减少了15.77个百分点，为47.93%。 天相投顾认为公司三季度的停产检修对公司的实际销售的影响不会产生较大影响，公司有望在下半年创造出更好的效益。随着原料药需求的回暖以及占据寡头优势的生产企业间的经营愈来愈默契，VE价格有望长期处于相对高位。天相投顾暂时维持公司的盈利预测2009-2010年的EPS2.53元和3.17元，对应最新收盘价37.18元的动态PE为15倍和12倍，维持“增持”投资评级。 上一页第 天相投顾：博瑞传播(23.00,0.57,2.54%)半年报点评 维持“增持”评级 天相投顾20日发布博瑞传播（600880.sh）半年报点评，维持对公司“增持”评级。 2009年上半年公司实现收入3.9亿元，同比增长9.26%；营业利润1.49亿元，同比增长22.9%；归属母公司所有者净利润1.14亿元，同比增长18.6%；摊薄每股收益0.30元。 天相投顾评论如下： 传统业务保持平稳。上半年印刷业务收入1.54亿元，同比下降21.1%，系承印的成都商报版面减少所致。商务印刷下半年投产后预计将实现收入1亿元，带动印刷收入同比增长10%左右；发行业务收入5，673万元，同比增长3.24%；广告业务收入1.5亿元，同比增长73.4%，系1）成都商报的强势地位，房地产及汽车销售的回暖推动公司代理的成都商报平面广告业务实现收入9，304万元，同比增长40%；2）公司2008开始进入的电视广告业务实现2，116万元；3）户外广告业务收入3，198万元，同比增长104%。 公司依托传统业务提供稳定的现金流，积极向新媒体业务拓展初具成效，完成了户外、手机、互联网媒体产业的布局，未来公司有望采取收购，兼并等方式进一步加大对新媒体的投入，为公司的长期发展奠定基础。 预计公司2009-2010年每股收益分别为0.73元和0.98元，对应的动态市盈率分别为31倍和23倍，估值处于行业低端，考虑到公司业绩增长明确，维持对公司“增持”评级。 |
