| 核心提示：我们万隆证券网认为，当前阶段城镇化是推动整个经济快速复苏的关键性支点，而政策则在大力推进城镇化进程。而这一点对当前市场格局的影响尤其明显，也能支撑市场行情继续发展。 一、城镇化加速推进 城镇化是撬动整个宏观经济复苏的关键性支点，并目前可能已经开始启动和加速进行，并从目前的政策动态来看，其驱动城镇化发展的意图也日益明显。 首先是城镇化对经济拉动效果明显，对就业的边际效应较大（相比西方国家为一倍作用）。而当前管理层所担忧的经济问题，实际上就是就业问题下的社会稳定，城镇化实际上刚好对症下药。一旦政策能够成功的撬动这一支点，那么大部分问题（经济增长、就业那怕是贷款的风险问题）都能够得到合理解决，这也是所谓的在发展中解决问题。而采取其它手段，比如紧缩贷款和结构性微调，都可能引发其它的一系列连锁反应，导致顾此失彼的局面。 其次从目前政策动向来看，有好几个方面都在预示政策已经推动中国进入新一轮城镇化高潮。比如李克强副总理强调政策重点在住行消费，这可以视作是最高层的政策定调，实际上就是强调推动城镇化背景下释放的大量住行需求；而中央的区域规划实际上也是剑指地区城镇化，比如长株潭近期统一区号就是规划大城市圈的前期准备工作。 将这些方面综合在一起思考，实际上就是城镇化发展已成为经济发展的主要支撑，并政策实际上已开始着手于这一方面并取得一定效果。 当前的经济数据显示，6月开始信贷消费增长明显，而其中主要是车贷消费和房贷消费。这也从一个侧面证明了我们的观点。 二、政策推动房地产稳定发展 住房城乡建设部有关负责人15日表示，针对目前房地产市场的运行情况，下一步工作重点是认真落实已出台的各项调控政策，着力稳定市场信心和预期，稳定房地产投资，促进房地产市场稳定健康发展。而一方面建设部强调稳定预期和激励房地产投资，同时又在各地调查捂盘行为，加大力度刺激房地产销售的意图明显。 我们万隆证券网认为，其表态的核心含义应是在政策推动城镇化的大背景下，通过具体的各类措施刺激房地产投资，稳定市场预期从而促进房地产市场持续发展，带动经济更快复苏。 同时关注到近期央企介入房地产市场的态势明显，我们也强调有重组注资潜力，在国资委旗下有一级土地开发权的上市公司，很可能成为国家推动城镇化的先锋，值得我们重视。 三、支撑市场继续发展 考虑到城镇化的加速驱动，国内经济复苏的脚步可能会更高于预期，这无疑对市场投资者行为将产生明显的影响。 从长期来看，顺应经济复苏的主要逻辑去判断股市格局，从中挖掘出相应的投资热点和板块，将是未来中长期内的应对策略。而具体来看，信贷增量在下半年有限，但城镇化潜力吸引的其它境外流入可能会对市场格局产生持续支撑，加之市场预期转变，行情实际上还将发展。 |
