| 2009年6月份我国钢材出口143万吨，环比增加8万吨；6月份我国钢材进口163万吨，环比减少2万吨；合计粗钢净进口57万吨，较上月净进口100万吨有所改善。 我们的观点： 1、6月国内粗钢出口环比增加6.7%、进口环比减少14.5%，缓解了今年以来出口不断恶化的局面；不过出口同比降幅仍达到73%，出口形势仍然严峻。前6月共计粗钢出口、进口934、1078万吨，净进口144万吨，而同期为净出口1867万吨。 2、虽然国内钢价叫独联体出口报价仍没有价格优势不过随着国际钢价的反弹和独联体出口报价的提高，品种价差缩小，尤其是板材由原来高出200美元/吨到目前的50美元/吨，考虑到海运费的上涨后，这将大大减小进口板材的压力。 3、从外部环境看，国际钢铁产能利用率正在稳步回升(如美国粗钢产能利用率由最低的33.5%提升至上周的49%左右)，直接出口环比有望进一步回升；不过受制于低迷的国际经济和失去价格优势的国内钢价，全年钢材出口难言乐观。 4、6月份铁矿石进口5529万吨，环比增加3.4%、同比增幅高达46.2%，结合高达7237万吨的港口矿石库存分析：这一方面反映在企业的复产对矿石需求增加，也反映出低价进口矿石对国内矿石的替代，另外还与看涨原材料价格预期下，钢企和贸易商的囤矿有关。 5、从5月份分产品出口数据看，热轧、长材出口环比增长44%、43%，管材继续下降22%；从出口国别看，仅对东南亚和中东地区的出口环比增长8.9%、11.7%，对欧美等其他主要地区出口仍环比减少。其中，中东需求的恢复也是独联体提高报价的重要原因。 6、在行业景气全面复苏前，我们维持行业结构性和阶段性投资策略观点。从结构看，长材未来投资机会仍将好于板材，吨钢市值小(弹性大)公司有更好表现。从阶段看，由于钢价上行和盈利改善趋势的驱动力仍在，短期内我们仍看好钢铁股的表现，但从中期看，随着钢企盈利恢复至合理水平，能否 |
