| 累计同比降幅进一步收窄。2009年6月全行业销售挖掘机6667台，其中出口188台，内销6479台。销量同比增长17.69%，环比下降9.16%。1-6月累计销量48775台，同比下降6.05%。销量环比降幅小于我们之前15%降幅的判断，符合我们之前认为行业累计同比降幅继续收窄的判断；由于去年7月份开始，行业销量迅速减少，预计今年7月份以后，行业累计降幅还将进一步收窄，行业全年销量有望持平或小幅下降。 下半年市场展望。从主要国内品牌上半年销量来看，完成年初制定的全年计划的可能性并不大。以1-6月销售数据来看，厦工约完成全年计划的36%；柳工(19.31,0.05,0.26%)和三一基本完成全年计划的50%，由于上半年是传统销售旺季，因此，企业要完成全年销售计划，难度不小。但目前业内企业对于下半年依然维持谨慎乐观的态度，普遍认为，全年行业有望持平或小幅负增长。 投资建议。我们认为，目前市场仍在寻求不确定性溢价。2009年2月以来，房屋销售量价齐升，给市场带来了房地产投资将于下半年全面启动的预期，房地产投资的启动将拉动工程机械行业需求的旺盛增长。从今年6月份的情况来看，房地产新开工面积实现同比增长，1-6月累计降幅由上月的16%下降至10%。在此预期下，工程机械行业的估值水平将全面向市场平均水平靠拢。在此前提假设下，工程机械上市公司股价依然存在一定上升空间。建议关注中联重科(24.25,-0.50,-2.02%)、徐工科技(34.38,-0.32,-0.92%)、三一重工(33.24,-0.66,-1.95%)、柳工、厦工股份(7.54,-0.12,-1.57%)、山河智能(18.89,-0.17,-0.89%)等行业龙头企业。 |
