| 6月份铁矿石进口5529万吨，环比增加3.4%、同比增幅高达46.2%，结合高达7237万吨的港口矿石库存分析：这一方面反映在企业的复产对矿石需求增加，也反映出低价进口矿石对国内矿石的替代，另外还与看涨原材料价格预期下，钢企和贸易商的囤矿有关。 从5月份分产品出口数据看，热轧、长材出口环比增长44%、43%，管材继续下降22%；从出口国别看，仅对东南亚和中东地区的出口环比增长8.9%、11.7%，对欧美等其他主要地区出口仍环比减少。其中，中东需求的恢复也是独联体提高报价的重要原因。 在行业景气全面复苏前，我们维持行业结构性和阶段性投资策略观点。从结构看，长材未来投资机会仍将好于板材，吨钢市值小(弹性大)公司有更好表现。从阶段看，由于钢价上行和盈利改善趋势的驱动力仍在，短期内我们仍看好钢铁股的表现，但从中期看，随着钢企盈利恢复至合理水平，能否具备吸引力的P/E估值是钢铁股继续表现的关键。 |
