| 事件 据海关最新统计，6月份我国出口钢材143万吨，较5月份增加8万吨，与去年同期相比下降72.6%，1-6月累计出口934万吨，同比下降65.4%；6月份我国进口钢材163万吨，较5月份减少2万吨，比去年同期增长29.4%，1-6月累计进口813万吨，同比下降1.8%。 6月份净进口钢材20万吨，1-6月仍保持净出口，累计净出口钢材121万吨，比去年同期下降69.4%。 评论 全球钢铁业冗余产能将长期抑制我国钢材出口 全球钢铁业的产能冗余问题将长期存在。以美国钢铁业为例，其产能利用率已降至1972年有数据统计以来的历史最低点。虽然我们观察到自4月以来，其产能利用率已连续11周回升，但截止7月2日仍未超过50%水平。我们预计可能要迟至2011年，全球钢铁业产能利用率才能回归至历史正常水平。 全球的产能冗余明显抑制我国的钢材出口。以截至6月底的进出口数据观察，受中国国内需求回暖领先于全球因素影响，我国的钢材进口率先恢复同比正增长，增幅明显高于钢材出口量。进出口的一热一冷两极分化造成我国钢材净出口在4-6月间持续为负值。 由于全球产能冗余的持续存在，我们预计09年下半年钢材净进口现状发生逆转，实现大幅正增长的可能性较低，对钢材出口部门下半年的需求恢复持谨慎态度。 国际钢材价格企稳回升为国内钢材价格打开上升空间 在发达国家冗余产能抑制我国钢材出口的负面因素之外，我们同时看到国际钢材价格走势呈现出积极的回升态势。截至7月3日，CRU全球钢材价格指数143点，月环比上涨13.15点，涨幅10.13%，较5月2.69%的涨幅明显加速。 部分由于钢铁业产能调整恢复存在时滞的特点，国际钢材价格与钢铁产能利用率呈现出同步的回升态势。在钢材产品“全球定价”的背景下，国际钢材价格的企稳回升将为国内钢材价格打开上升空间。 发达国家钢铁产能利用率与钢材价格同步回升的背后，反映出随欧美政府的经济刺激政策效应显现，制造业去库存接近尾声，钢铁业的下游需求开始恢复。以美国为例，其制造业库存指数已下降至近50年的低点，继续下行的空间非常有限，我们预计其库存回补将在3季度末发生。同时美制造业采购经理人指数近期已呈现逐月回升的态势，进一步印证了下游制造业景气的恢复。欧洲地区制造业采购经理人指数也从4月份开始也呈现出上升的态势，同样意味着该地区制造业景气的恢复。 |
