| 随着周二美股在超预期的销售数据推动下上扬，带动了大宗商品市场再度复苏的多重外围拱卫下，周三的A股市场延续着阶段性的一种加速上攻动能。其中，在金融、地产有所隐落的当前，以复苏行业为代表的钢铁、航运、农业等板块强势的打破了垄断性的单一行情，而受益通胀所带来价值重估的有色、煤炭、能源板块更是疯狂反扑，新股万马电缆封住涨停，中石油午后的发力等多重因素激发了盘面的热度，截止收盘，两市股指创出了近十三个月以来的新高，成交量更创近两年来的新记录。充分表明了市场活跃度进入了一个鼎沸时期。在当前市场锁定央行公开市场操作持续回笼资金显示结构性微调的隐患下，资金链的补给得到了基金、QFII、社保以及国外热钱的有效修复。另外，6月末货币供应(M2)达到56.89万亿元，同比增长28.46%，创10年来新高以及外汇储备首次突破2万亿美元等更加有利的诠释了当前国内流动性的充裕程度。而对于经济持续复苏的动能，国信中心主任范剑平预期上半年GDP增长6.9%，全年将实现7.5%-8%的增长，全年经济呈现前低后高、逐季滚动式攀升的格局，这在16日统计局将公布上半年的GDP以及二季度CPI、PPI等数据当前，无疑强调了经济的发展前景。因此，在持续的量价齐升的阶段性加速过程中，我们认为数据的落地将点燃新一轮的投资热潮，尤其是以当前流性极度充裕的局面来看，结构性的板块轮涨调动将成为下半年一个拉锯式盘升的主要趋势，因此，我们再度强调关注“复苏”类品质品种的中期布局时机，而相对于数据今日的披露时间窗口下，市场将如何来诠释经济的增长强度呢?这里重点讲解如下： 一、家润多17日登陆A股市场 或将点燃消费类战火 家润多(002277)昨日收到深交所《关于家润多商业股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》(深证上[2009]059 号)同意授信，公司将于7月17日登陆A股市场，其中公司首次公开发行不超过5000万股，发行价为19.58元/股，对应的市盈率为31.58倍。成为年内第三家登陆A股市场的中小盘股。公司2008年净利润同比增长30.9%，最近三年的净资产收益率为40.18%、23.68%、25.10%，最近三年的每股收益为1.02元、0.64元、0.83元。不论是净资产收益率还是每股收益，都在目前零售业上市公司中名列前茅。同时公司2005投资7500万元持有7.45%的长沙市商业银行股权，为其第四大股东，而长沙市商业银行2008年净利润高达6.24亿元。公司充分享受参股金融带来的巨大增值潜能。相对于当前中小板平均市盈率为35.92倍来看，公司本身具备一定的价值投资空间，同时参股金融为期带来了更多的想像空间，我们认为该股上市之后短期内为了避免触犯当前新股上市的新规章或进入一个平稳的过渡期，但我们看中的是其中期的增值潜能。不妨逢低给予关注。 二、外管局发布境内机构境外直接投资外汇管理规定 为贯彻落实“走出去”发展战略，进一步支持我国境内机构境外直接投资平稳、健康发展，促进投资便利化，充分利用“两个市场、两种资源”，稳步有序地推动跨境资本交易的对外开放进程，国家外汇管理局7月15日发布了《境内机构境外直接投资外汇管理规定》(以下简称《规定》)。《规定》自2009年8月1日起施行。《规定》对境外直投外汇管理等方面做出了程序简化：1、简化审核程序，改革境外直接投资外汇资金来源事前审查为事后登记，并取消了境外直接投资资金汇出核准;2、扩大境内机构境外直接投资的外汇资金来源。境内机构可使用自有外汇资金、符合规定的国内外汇贷款、人民币购汇或实物、无形资产、留存境外利润等多种资产来源均可进行境外直接投资;3、允许境内机构在其境外项目正式成立前的筹建阶段，经外汇局核准汇出投资总额一定比例的前期费用;4、建立全口径境外直接投资外汇管理体系，明确并规范境内金融机构境外直接投资的外汇管理;5、完善与健全了境外直接投资项下跨境资金流出入统计监测机制。这在当前市场流动性鼎沸的过程中，通过资源互相推动资金向外拓展在于平衡市场供需上面再度显露出了政策的长远布局，同时也在一定程度上会促成资金选择性出海布局。但相对于当前首次突破2万亿美元的外汇储备来看，已有充量的资金去做海外布局。因此，综合评定该政策的出台将扩大国内资金的投资范围，提高境外直投效率，促进国际收支平衡将，同时为未来资源共享填缺国内市场的短缺提供了良机，但并不会造成市场流动性的过多分流。 三、住建部定调：严格执行房贷政策 增供应 稳房价 在上半年全国新建商品住房销售3.15亿平方米，同比增长33.4%，增幅比今年一季度提高24.7个百分点;全国房地产开发投资14505亿元，同比增长9.9%;增幅比一季度提高5.8个百分点;6月70个大中城市新建商品住房价格月环比上涨0.8%，涨幅比上月提高0.1个百分点的大背景下，住建部有关负责人昨日表示，下一步将重点认真落实已出台的各项调控政策，着力稳定市场信心和预期，稳定房地产投资，促进房地产市场稳定健康发展。具体落实项任务：1、加强监督管理，确保完成今年保障性安居工程工作任务，重点督查年度计划执行、建设用地落实、资金使用、工程建设管理等情况;2、继续稳定房地产投资。建议商业银行根据信贷原则和监管要求，加大对中低价位、中小套型普通商品住房建设和新项目的信贷支持力度;3、继续加强房地产市场监测分析，加强对各地的分类指导。重点加强对北京、上海、深圳、广州、杭州等热点城市房地产市场新情况和新问题的分析和指导，督促其加强供需双向调节，增加土地供应、引导开发企业加快投资建设，严格执行个人购房贷款政策，合理调节住房需求，着力稳定房价，促进房地产市场平稳健康发展。这预示这管理层在进一步推动市场供需平衡过程中对于当前价格的稳定机制作出了规范化，这也将推动房地产行业进入一个循序渐进的可持续发展当中，而相对于当前板块的涨幅也将在上调相关的盈利水平下，剔除高估的帽子。在热情涌入与国内经济的增长上面，楼市的新一繁荣有望在合理调控方位下逐步显露锋芒。 四、上市进程加速 谁将成为市场宠儿? 成渝高速昨日正式进入申购期，在诞生的前三家中小板企业之后，大盘股的上市或许成为市场当前关注市场进程的一个焦点，但相对目前来看，融资额度极为有限，除了中国建筑120亿股融资426亿元的数字可能让市场有所心灵震撼之外，我们从目前天量助涨的市场当中看不到任何畏惧的实质性表现。而新股的审批发行目前正在有序的进行当中，15日IPO重新审核开闸的第一个案例当中，两家公司得到了不同的审核结果表明推进上市进程仍处在稳而有序的阶段，市场平稳时期的加速不会遭到以外的阻拦。其中，时隔10个月之后，鑫龙电器和超日股份成为IPO审核重启首单，而最终的结果是以鑫龙获批，超日受阻的结果告捷，这相对于当前中小板审核的有序推进当中，我们认为除了相关参股拟上市公司的价值重构将带来阶段性的投资热点之外，管理层扶持中小企业发展的强硬态度依然表露，这或将在创业板上市前给到中小板一个重新估值定位。当期可重点挖掘具备高成长性，高配送潜力的行业龙头品种，其中从目前除权的高成长品种来看，填权的行情已悄然展开，新一轮的热潮亦或一触即发。 五、外围市场简述 周一的高盛财报超出预期刺激金融股全面扶持美股走强;周二6月份的销售数据超预期增长再度推动美股微幅高收;而周二盘后英特尔公布的销售数据进一步刺激了消费者对于美国经济正在走向复苏的预期，加上周三盘前美国劳工部报告称，美国6月份消费者价格指数环比攀升0.7%，符合市场预期，纽约地区联邦储备银行报告称，7月份纽约地区制造业活动指数从5月份的-9.4回升至0.6，好于市场预期，并创造了一年新高等众多利好因素刺激下，道指高开超1%之后进入震荡盘升。随后美联储根据其货币政策决策机构--联邦公开市场委员会6月的会议决议维持0至0.25%的低利率等系列记录作出预测表明，2009年随着货币和财政刺激政策见效，下半年美国经济将缓慢复苏，2009年美国经济下滑幅度将在1%至1.5%之间，2010年GDP将增长2.1%-3.3%，但相反失业率有可能一度攀升至9.8%-10.1%。其中会议报告还认为，当前金融市场状况有所改善，消费支出和住房市场有稳定迹象。系列的数据预测推动了美股全面进入复苏收复阶段，包括能源、消费、工业类指标股等全面反弹，截止收盘道指上涨3.07%，标准普尔指数上涨2.96%，纳指上涨3.51%。欧洲市场方面，在受美国利好因素全面冲抵英国统计局当天公布的5月底失业率创出97年1月以来的最高水平达到7.6%的情况下，伦敦股市高涨2.57%创出4周来的反弹高点;其他主要股指也获得了3%左右的涨幅。国际油价方面在经济复苏预期以及美国能源处公布上周商业原油库存下降280万桶的双重拉动下，上涨2.02美元，收于61.54美元/桶，而近日美国公布的CPI和PPI指标环比出现大幅增长加速推升通货膨胀预期价值美元汇率的大幅下挫，15日期金大幅反弹16.60美元，收于939.40美元/盎司。 从市场做多主流资金上面透析来看，上半年全国保费收入5975.5亿元，同比增长6.4%，其中寿险公司净利润达到115.8亿元，这成为了当前保险板块活力四射的关键因素，同时隐射到三季度保险加仓来看，充量资金带来的市场效应不容忽视。另外除了当前的新基金进入建仓期限给到市场新的源头补给外，老基金在去年年底以来通过自购旗下新基金进行投资，使得他们在寻觅经济复苏和政府经济刺激政策的方向上选择持续性做多的方案获得的丰厚的回报，其中华安基金2000万元自购至今获利超过900万元，大成基金3000万元自购获利1800万元等足以表明市场在今年高涨超过70%的过程中给予稳健的机构投资者带来了超额回报。另根据统计，目前新发的基金中有2/3的基金公司凭借流动性充裕不改以及经济持续反弹给市场下了一个“合理估值”区域，更促发寻找低位加仓时机，这从当前股基平均仓位超出80%足以证明。而从政策经济角度上来看，当前落实积极财政政策和宽松货币政策修复下半年全面加速“保八”的方向并未出现本质转变，经济进入加速的滚动式上升通道更为市场估值上调奠定了坚实的基础。因此，在外围显露复苏迹象的当前，出口的进一步修复更加推动我国经济启动双引擎。故今日重心锁定10点即将公布的包括GDP增速、工业生产及固定资产投资情况、社会消费品零售总额与居民消费价格、对外贸易进出口总额、就业数据等五大圈定经济夯实发展的数据。在此基础上，建议继续寻找复苏和通胀类助推的龙头品种潜伏是最佳的选择之一。 |
