| 中材国际（600970）：受"4万亿"政策的刺激作用，国内新型干法水泥生产线加速建设，08年新型干法水泥生产线比重就达到61％，预计09年将提前达到"十一五"规划目标的70％。2009年上半年，公司新签合同达到120亿元左右，基本达到全年目标240亿元的一半，预计全年新签订单将与2008年的280亿元 （扣除尼日利亚合同后）基本持平，招商证券估计，其中有50％以上均来自国内水泥生产线的新增的需求。公司装备业务在合并少数股东权益后将做大做强，毛利率向FLSmidth逐步靠拢（其装备业务毛利率达到20％以上），装备业务将成为公司持续强劲的业绩来源。其次，并购少数股东权益也为公司释放业绩提供较大的空间。招商证券给予公司强烈推荐评级。 用友软件（600588）：管理软件行业下游客户面宽，行业表现总体较为平稳。中低端、出口制造业的需求受影响较大，但中高端、国有大型企业、内销为主的制造业、服务性行业等客户的需求仍有增长。这部分客户或者支付能力相对强，或者容易获得银行贷款支持，或者受经济危机影响相对小。用友广州分公司上半年完成率35％左右，低于计划的42％，但与往年相比仍属正常范围，预计全年能有10％以上的增长。今年用友基本停止了新员工的招聘，重点抓人均单产的提高。此外，现有员工也基本不涨工资，行政费用控制在持平略降，销售费用与收入同步。我们预计全年有望看到费用率的下降，从而推高净利润的增速。兴业证券给予公司推荐评级。 |
