| 中国证券网消息 平安证券：招商地产(36.90,0.00,0.00%)公布中期预增公告，上调评级为“强烈推荐” 平安证券7月15日发布投资报告，针对招商地产（000024.SZ）公布中期预增公告，上调评级为“强烈推荐”。 公告显示，公司预计09年上半年实现净利润4．6亿元～4．9亿元，同比增长125％，基本每股收益0．26～0．29元。 公司业绩大幅增长的原因主要是由于房地产项目大幅增长，公司上半年销售大约为80亿元，完成今年100亿元计划没有悬念。 平安证券预计公司全年销售大约为140亿元左右，主要来源于深圳兰溪谷二期、深圳澜园、广州金山谷、上海南桥项目、南京依云溪谷、北京立水桥项目、北京公园1872、天津卫津南等项目，预计公司2009、2010年业绩为0．92元、1．17元。平安证券看好公司业绩的增长性、充足优质的项目资源，上调公司评级为“强烈推荐”。 平安证券：中国太保(28.15,0.97,3.57%)公布保费收入公告，维持“推荐”评级 平安证券7月15日发布投资报告，针对中国太保（601601.SH）公布保费收入公告，维持“推荐”评级。 公告显示，太保寿险、产险于2009年1月1日至2009年6月30日期间的累计原保险保费收入，分别为352亿元、186亿元。 太保寿险1－6月份总保费同比下降9．5％，降幅继续减小；6月份单月保费56亿元，同比下降7％。保费负增长主要源自银保业务和万能险的主动控制，符合先前预期；下滑速度逐月放缓源于个险新单恢复正增长。假设公司09年NBEV／FYP为11．5％，预计全年NBEV为45．7亿，同比增长25．3％，折合每股0．58元。 太保产险1－6月份保费同比增长18．2％；6月份单月保费33．8亿元，同比增长16．5％，维持较快增长。 在长期投资回报率5．2％，贴现率11％，新业务乘数25倍的假设下，公司寿险评估价值23．1元／股；产险按1．5倍PB，集团按1倍PB估值，非寿险业务估值4．2元／股，合计估值27．3元／股。考虑受机制影响，管理效率和执行力相对薄弱，给予10％折让，估值为24．6元／股。若通胀预期确认，则估值有望进一步提升。基准精算假设下，上个交易日收盘价隐含的09年P／EV2．7倍、新业务乘数29倍，平安证券维持“推荐”投资评级。 平安证券：大唐发电(8.89,-0.03,-0.34%)公布2009年上半年发电量公告，维持“中性”评级 平安证券7月15日发布投资报告，针对大唐发电（601991.SH）公布2009年上半年发电量公告，维持“中性”评级。 截至2009年6月30日，大唐发电合并口径累计完成发电量613．117亿千瓦时，比去年同期降低1．51％；累计完成上网电量577．371亿千瓦时，比去年同期降低1．47％。 公司2008年装机增速高达25％以上，受翘尾因素影响，2009年上半年装机同比增速也较高。在利用小时大幅下降的背景下，公司发电量下滑幅度控制在较低的水平，仅为1．51％。公司机组利用小时下滑最为严重的几个电厂包括唐山陡河、甘肃连城、山西神头等电厂，下滑幅度约为30％。从公司不同机组来看，平安证券初步认为节能调度的影响大于机组区域间的差异。600MW以上的机组利用小时下滑幅度明显较小。由于公司新投产大容量机组较多，在节能调度的背景下也受益较大。 公司目前正谋求多元化扩张。电力方面，公司储备项目以热电、风电和核电为主。此外在煤矿、煤化工和运输等领域也均有涉猎。平安证券初步估算公司2009、2010年EPS分别为0．22和0．26元，对应PE分别为40倍和34倍。PB约为4倍。公司股价相对于行业平均水平存在较严重的高估，平安证券认为这种高估主要来自市场对公司多元化战略给予的溢价，目前对此仍持谨慎保守的态度，维持“中性”评级。 |
