| 投资要点 事件： 丹化科技(600844)(进入该股吧，新版行情)准备再次非公开增发，增发对象为河南煤业集团，发行股份约4689 万股，发行价约17.06 元，目前该预案已通过董事会，还需要股东大会和证监会的批准。 点评： 该方案预计募集资金 8 亿元，准备全部投向通辽金煤二期项目(40 万吨乙二醇，20 万吨醋酐)，加上银行贷款，基本上二期项目的资金问题已经可以解决，而通辽金煤一期计划在9 月份开车。 河南煤业集团在中国煤炭工业企业中排名第 3 位，总资产942 亿元，本次参股主要是看中公司的煤制乙二醇技术的长期潜力，我国“富煤缺油少气”，原油资源始终相对短缺;而煤制乙二醇又是“石化”振兴规划中重点扶持的，在油价长期看涨的情况下，该技术的潜力将会随油价的上涨而逐渐显现出来。 目前国内乙二醇价格已经反弹到 5500 元/吨，按目前的市场价格，公司乙二醇的毛利率可达50%左右，我们预计公司09、10、11 年的EPS 分别为0.16、0.84、1.27 元，10 年后可望出现业绩的大幅增长;如果考虑到二期的产能完全释放，公司业绩在2012 年可望达到惊人的2.99 元，投资价值非常明显，维持“推荐”评级。 |
