| 【核心提示】今年偏股型基金首募总规模突破千亿。根据统计数据显示，截至今日共有37只偏股型基金成立，首募总规模达到1118.93亿元，平均每只募集30.24亿元。在大盘迭创新高的火爆行情下，券商集合理财计划和公募基金的发行规模也节节攀升。统计显示，7月份近20只理财产品、基金有望带来约630亿元的新增资金，其中500亿元左右将直接进入股市。 导读： 今年偏股型基金首募总规模突破千亿 500亿新增资金待入市 投资经理表态立即建仓 上证50ETF创巨额申购 机构继续掘金大盘估值洼地 基金下半年策略：资产泡沫或将重现 嘉实基金：股票现阶段仍具吸引力 今年偏股型基金首募总规模突破千亿 共有37只偏股型基金成立，首募总规模达到1118.93亿元，平均每只募集30.24亿元 今年偏股型基金首募总规模突破千亿。根据天相统计数据显示，截至今日共有37只偏股型基金成立，首募总规模达到1118.93亿元，平均每只募集30.24亿元。 首发规模不俗 截至上周五，今年来上证综指上涨了71%，沪深300指数上涨86%，深成指更是上涨了95%。股市的上涨使得股票型基金的赚钱效应再次显现。截至上周五，股票型基金今年来的平均净值增长率超过了60%。受此影响，新基金首发规模持续走高，就连小规模基金公司的新基金发行也表现出了一定的潜力。 新世纪基金公司今日公告，旗下第三只基金产品--新世纪泛资源优势灵活配置混合型基金已于7月8日结束募集，并于7月13日获得中国证监会确认正式成立，此次募集规模约为31.3亿元。而华夏沪深300指数基金刚于日前发布了合同生效公告，新基金的首募规模超过了247亿元。 根据天相统计数据显示，截至今日，今年来，共有37只偏股型基金公告成立。其中股票型基金22只，指数型基金5只，混合型基金10只。37只偏股型基金的首募总规模为1118.93亿元，平均每只募集30.24亿元。其中募集资金最高的华夏沪深300指数基金，共募集资金247.72亿元，募集资金最低的是年初的长城双动力股票基金，共募集资金4.85亿元。 而在2008年成立上市的偏股型基金共54只，首募总规模仅有614.07亿元，其中募集资金最高的是农银成长基金，共募集资金68.43亿元，募集资金最低的是天治创新基金，共募集资金2.48亿元，平均每只基金募集资金为11.37亿元。毫无疑问，今年的新基金首发规模远超去年。 几家欢喜几家愁 股市的上涨带来了绝大多数新基金不俗的首发规模。但也有一些基金公司为使得旗下新基金发行有不错的成绩单，而运用固有资金自投，甚至是延长募集期。新基金发行水涨船高的同时也呈现出了几家欢喜几家愁的局面。 根据公告，今年来已有两家基金公司宣布延长旗下新基金的募集期。东方基金公司6月4日公告，旗下东方核心动力股票型基金原定认购截止日为6月5日。为了更好地满足投资者的投资需求，公司决定将该基金募集期延长至2009年6月19日。而最终该基金的首募金额为7.72亿元，远低于偏股型基金的平均募集水平。另据公告，华富基金公司也延长了旗下价值增长灵活配置混合型基金的募集期。 事实上，今年来新基金首募规模和基金公司旗下基金的业绩有着密不可分的关系。业绩好的基金公司旗下新基金首募规模均有不错的成绩。（.上.证）々 500亿新增资金待入市 投资经理表态立即建仓 在大盘迭创新高的火爆行情下，券商集合理财计划和公募基金的发行规模也节节攀升。统计显示，7月份近20只理财产品、基金有望带来约630亿元的新增资金，其中500亿元左右将直接进入股市。 近些日子以来，随着股指节节高升，各类投资权益类资产的产品销售也火爆异常，显示出广大投资者的入市热情高涨。据记者了解，光大阳光基中宝的发行期刚刚过半，募集规模就已经接近30亿元，如不出意外，其成立规模将创下今年以来券商集合理财计划募集资金规模的新高。而正在发行的齐鲁金泰山，也募集了超过10亿元。 公募基金的销售情况就更为火爆，汇添富上证综合指数基金和华夏沪深300两只指数基金的首募规模分别高达90亿元和247亿元，让市场震动不小。6月底成立的汇丰晋信大盘股票型基金的募集规模也有29亿元。 不光是投资者的入市热情高涨，记者采访的不少投资经理也纷纷表示，在当前的行情下结束募集期后，会立即建仓。"尽管最近大盘在3100点附近震荡，但我们认为反弹行情不会结束，仍有一定上涨空间，因此会尽早入市"。 那么近期将有多少资金有望入市呢？统计显示，目前市场上共有6只券商集合理财计划和9只公募基金将于7月31日前结束募集，集合理财计划全部为非限定性，公募基金有4只股基、5只债基。此外，还有3只股债平衡基金和1只指数基金已经成立即将入市。根据近两个月的募集情况，按单只股基募集25亿元，债基、股债平衡型基金、集合理财计划单只募集20亿元估算，再加上华夏沪深300首募的247亿，上述19只产品共将带来新增资金630亿元左右，其中约500亿元将投向股市。 面对各类权益类产品的火爆销售，有机构投资者预计，根据历史经验，基金热销后股市还会延续至少2到3个月的行情。而且由于目前基金投资行为存在反馈机制，即出现基金发行、被动建仓、大盘股上涨、基金业绩优异、基金更大规模发行的循环，因此，权益类产品的发行火爆，已经成为推动股指上涨、风格转换的催化剂。 （.上.证）々 上证50ETF创巨额申购 机构继续掘金大盘估值洼地 中国建筑IPO正式启动,大盘蓝筹再添一员猛将。与此同时,市场对大盘股的投资热情仍然高涨,上海证券交易所最新公开数据显示,上周上证50ETF基金净申购再创今年以来新高,达到6.04亿份。 对此,有分析人士表示,巨额申购一方面表明了大资金看好A股后市,另一方面,他们选择"押宝"上证50ETF显然是看中大盘蓝筹这块估值洼地,希望从中挖掘投资机会。 根据WIND数据,以7月13日收盘价计算,目前上证50成分股的平均市盈率只有24.36倍,相比之下,沪深300的滚动市盈率已经达到28.13倍。 事实上,自5月底大盘蓝筹接棒周期类个股成为市场上涨的主导力量之后,上证50ETF基金净申购金额就不断创新高。6月第一周,上证50ETF创出了5.04亿份年内净申购记录;而上周这一记录再次被刷新。在大资金不断入场的情况下,上证50指数走势也开始强势上攻,6月份以来跑赢大盘7个百分点。 对下半年大盘蓝筹的表现,不少券商和基金仍表示看好。银河证券策略分析师张琢表示,看好指数化行情下的大蓝筹板块。她认为,一方面,市场的估值已经出现了结构性泡沫,中小盘估值高企,而大盘股估值相对较低,安全边际高;另一方面,全社会流动性充裕的背景下,市场的新增资金主要来自于基金等机构投资者,无论出于资产配置的需要还是自身的偏好,蓝筹股都受到青睐。 不少基金业明确提出,下半年将重点关注大盘蓝筹的投资机会。招商基金在下半年策略中便提到,从行业景气和估值角度出发,他们下半年将继续战略配置相对估值水平较低的大盘蓝筹股,主要包括金融、地产、钢铁、煤炭等行业。此前南方基金也表示,下一阶段将寻找估值仍然偏低的大盘股的补涨机会。 不过,从目前发布的盈利预告来看,大盘蓝筹的中期业绩也不甚乐观。WIND数据显示,截至7月13日,上证50成分股中,共有中国太保、申能股份、中国远洋、宝钢股份、中国石化、金钼股份、江西铜业、武钢股份8家公司发布了2009年中期业绩预告,其中除了申能股份和中国石化预计今年上半年业绩大幅增长50%以上以外,其余公司均预告业绩大幅减少。申能股份预计上半年业绩同比增长超过50%,而中国石化经历了去年国际原油价格暴跌、成品油定价机制改革以后,预计今年中期业绩大幅增长50%以上。 (.证.券.日.报) 々 基金下半年策略：资产泡沫或将重现 市场高位震荡正逐步加剧，基金这个最大投资群体的投资策略无疑再度成为市场关注的焦点。从基金下半年观点来看，众多基金认为资产泡沫重现将成为大概率事件，而在通胀预期越发强烈之际，宽松的货币政策何时转向则成为基金关注的重点。 通胀预期渐强 对于未来是否发生通胀以及对通胀程度的预判，不仅是布局下半年投资的重要前提，更是整个经济发展及企业盈利前景的核心。 从基金发布的下半年投资策略来看，虽然各基金投资团队对于未来通胀程度依然存在分歧，但毫无疑问的是，各基金一致认为，通胀的发生将是大概率事件。 长盛基金认为，结合历史经验来看，未来高通胀不可避免，仍有可能是以食品价格快速上涨为代表的"结构性通胀"。届时，一方面要警惕货币政策转向对资产价格的影响，另一方面也要避免再次被通胀预期形成的表面繁荣所干扰。 华宝兴业则认为，中国经济正走在一条温和增长的泡沫化之路上，国内出现全面通胀的可能性不大，但重现资产泡沫的可能性较大。一般来说，温和的经济增长不会带来明显的通货膨胀和资产泡沫，但本轮经济增长很大程度上是受到宽松货币政策的驱动。 通过对货币政策的展望，对流动性和市场预期的判断，华宝兴业认为，中国国内资产的泡沫化进程可能会加速，尤其是在房地产领域。流动性十分充裕，社会通胀预期加强，保值意愿上升，加之中国经济前景好于其他国家，人民币升值压力增大，外资热钱流入的背景下，对房地产的投资性需求将大幅上升；同时2009年下半年房地产供给开始呈下降趋势，明年上半年开始，房地产供给将会明显感到紧张，因此房地产市场可能会逐步升温，最后行业过热和全局性过热的情况就可能再现。 天治基金则对于未来可能发生的高通胀表示出担忧，并认为短期内通胀仍然只是停留在预期阶段，但在各国货币政策依然宽松的背景下，如果过多的资金大量追逐大宗商品而导致其价格暴涨的话，那么通胀的威胁将会变得更加现实起来。 重点关注货币政策 虽然在基金看来，行情将由流动性推动向基本面和流动性共同推动，但在强烈的通胀预期下，宽松的货币政策何时收紧则成为基金下半年投资的关注重点。 长盛基金表示，目前通缩预期已经完全消除，通胀预期正在逐渐形成，高通胀最终可能无法避免，未来货币政策重新转向将可能成为投资者新的预期焦点。 华宝兴业认为，A股市场政策面依然有一定支撑，新的内需相关刺激政策会继续推出，积极财政政策和宽松货币政策短期内不会转向，但要密切关注可能出现的货币紧缩信号，这将对市场走势有较大影响。 此外，就流动性问题，长盛基金认为，虽然下半年市场仍将处于流动性充裕的阶段，但是流动性对于资本市场的边际作用将会逐渐减小。 华宝兴业则表示，尽管下半年新增贷款较上半年将大幅减少，但目前活期化的拐点已经出现，存款活期化可以对资产价格形成后续推动作用。因为股市的启动和下跌都比M1指标和活期化指标早，该指标是同步指标或者说是滞后指标。回顾06和07年国内形成资产价格上涨的一致预期后，存款活期化会跟随资产上涨而上升，反过来再推动资产价格继续上涨。 （.上.证）々 嘉实基金：股票现阶段仍具吸引力 "滞胀预期减弱，市场趋势不改"，这是昨天嘉实基金在2009年下半年投资策略报告中对A股市场的整体看法。嘉实基金指出各项指标均显示中国下半年经济复苏的预期愈发明确，国内充沛的市场流动性将推升估值及股市上扬。反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力，同时也应关注可能出现的风险和波动，积极调整大类资产结构和适时行业切换。 展望下半年经济形势，嘉实基金对A股市场的长期向上趋势表示乐观：首先，国内经济V型回升态势非常明显。前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现, 目前存货消化已近尾声，新增订单逐渐上升。第二，下半年投资会拉动经济显著回升，特别是房价和地产上涨，地产投资大幅回升，地产增速很可能从今年上半年的7%、8%，上升到今年年底的20%，甚至更高。地产投资大幅度活跃，能够有效拉动建筑机械、设备、建材、钢铁、水泥、玻璃、家电等行业的增速，从而有可能成为下半年投资的亮点；第三，国内流动性仍然充沛，虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑，但M1增速持续上升也标示着流动性已迈入第二阶段，有望在下半年继续推升市场的估值水平；第四，宏观上看，宽松的货币政策短期内不会发生转向。最后，预期明年在GDP及通胀双高的情况下，企业盈利水平将有显著的增长，这将消化股票市场的估值压力。 尽管股市大幅反弹，但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。目前沪深300的预期内在收益率约为4.2%。无论和十年期国债的收益率还是和房地产市场的租金房价相比较，股票仍是现阶段较具投资吸引力的大类资产。 面对长期向上趋势不改，如何规避短期风险，下半年做好大类资产的配置将是投资成功的关键。即将于7月14日起发行的嘉实回报混合基金，将以自上而下的投资策略为主，通过洞察全局的大类资产配置，动态控制组合风险，月度分红设计，力争长期、稳定的绝对回报。 （.上.证） |
