| 中国证券网消息 大福证券：给予工银亚洲“买进”评级 大福证券7月13日发布投资报告，给予工银亚洲(00349.HK)“买进”评级，把目标价上调至17.00 港元，对应2010 年预估每股账面值的1.4倍，比市价溢价25%。 大福指，虽然目前经济疲弱，但认为工银亚洲凭借其母公司工商银行(5.16,-0.08,-1.53%)(01398-HK)的支持，势将跑赢本地同业，因该股可取得母公司庞大的内地客户基础外，亦得以更有效利用其资本。 大福称，预计工银亚洲上半年的贷款存量将持平，贸易融资将进一步受压，但由于可因外资银行推出而获得更多的市场份额，故其银团贷款看来将是唯一录得增长的业务。 大福同时估计工银亚洲的整体净息差将与去年的1.55%相若；09 年的贷款减值拨备也将保持稳定；且并无迫切需要增加其股本。 大福证券：给予华电国际(5.64,0.01,0.18%)“买进”评级 大福证券7月13日发布投资报告，给予华电国际(01071.HK)“买进”评级，将目标价由2.61 港元提高至2.86 港元，相当于09年预计市盈率15 倍或1.1 倍市帐率，比市价溢价13%。 大福指，继华润电力(00836.HK)及大唐发电(8.59,-0.02,-0.23%)(00991.HK)后，华电国际也透过收购进军上游煤炭业务；认为该收购将有利于华电获得上游业务的营运经验；预计收购煤矿将可提供华电于2010及2011 年分别2%及3%的煤炭消耗量。 大福将华电2010 年盈利预测调高5%至18.07 亿元，维持其09 年盈利预测不变，但称更看好同业的华润电力及大唐发电。 DBS 唯高达：调高新鸿基地产评级至“买进” DBS 唯高达7月13日发布投资报告，调高新鸿基地产(00016.HK)投资评级由“持有”至“买进”，目标价亦由98.40 港元，升至105.00港元，今年度盈利调升5%，至119 亿元，以反映“天玺”贡献较预期大，目前股价较资产净值折让18%，仍属吸引。 DBS 唯高达表示，估计今年上半年新鸿基地产在香港售楼收入将超过170亿元，冠绝全行，因近数月住宅单位需求上升，而大部分售楼收益来自九龙站“天玺”及东九龙“誉．港湾”。 DBS唯高达指出，新地近期所推出新楼盘均能吸引投资者注意，有助加快出售及取得更佳定价，新盘“誉．港湾”及北角“形品”，更为当中表表者，由于新地加快获得售楼资金回笼，有助改善集团资产负债表，同时亦有能力扩展土储，提升资产净值及刺激股价向上。 另外，DBS 又指，未来数年，新地的投资物业组合大为扩张，包括九龙站“环球贸易广场”二、三期，内地杭州购物中心、新加坡“ION”及上海“IFC”。 里昂证券：对港铁公司的评级为“买进” 里昂证券7月13日发布投资报告，对港铁公司(00066.HK)的评级为“买进”，12 个月目标价为29.00港元。 里昂证券表示，港铁公司西港岛线项目有资金缺口，不过获政府补助82%，这对港铁未来的资金安排属好消息。港铁来自现有经营业务及地产投资的现金稳定，这有助清晰估值；而位于香港、内地，以及海外的新租务权将可成为其增长点。 里昂指，港铁资金流充裕，其09 年铁路业务 EBITDA 为93 亿元。该行指出，港铁现有土储1770万平方 ，主要集中于新界及将军澳区，而观塘延长线与港岛南线可为港铁带来约520-550万方 的土储，预计港铁的地产业务盈利将有所提升，该股的股本回报率或会多于10%。 里昂预测，港铁09-11 年纯利分别为62.44 亿元、68.53 亿元及82.04 亿元；每股盈利1.109 元、1.213 元及1.457元。 中银国际：将大快活投资评级降至“沽售” 中银国际7月13日发布投资报告，将大快活集团(00052.HK)投资评级，由“买入”降至“沽售”，目标价则维持6.30 港元不变。 中银国际表示，大快活集团全年纯利下跌21%至8000 万元，撇除特殊项目纯利亦下跌10%至7800万元，较该行预期低15%，营业额增长只有2%，主要由于同店销售增长下跌1%，以及分店扩张。经营利润率收窄1.2 个百分点至5.8%，主要由于宣传开支增加。 该行预期大快活2010 年度纯利维持平稳，2011 及12 年则有较快速增长，该股估值较五年平均之10.2倍市盈率为高。该行又预期，大快活经营现金流足以应付其店铺扩张计划以及其目前的派息比率，又料大快活于2010 年的同店销售为增加1.5%，2011 及12年则为3%。 中银国际预期，大快活经营利润率持续受压，因为同店销售增长慢，以及2010 年度的租金开支逐渐增加。 美林证券：给予中电控股“跑输大市”评级 美林证券7月13日发布投资报告，给予中电控股(00002.HK)“跑输大市”评级，目标价55.00 港元。 中电旗下的澳洲 TRUenergy 与澳洲 IER 签订合作谅解备忘录，在 TRU 的Yallourn 矿场，使用 IER的直接煤转油，以及将褐煤转为升级干煤的过程；预期有关设备可发展成三组最多每年处理6 万吨水份含量高的褐煤，并因而可生产最多6 万桶 IER 高级油及1.8万吨高级干煤，料于七月中开始工程，厂房初期可于2010 年次季营运。 美林指，IER 的工程可将低级煤，包括燃煤，直接转为高价值油及清洁煤产品。独立专家指出，经处理的煤用于发电时所释出的二氧化碳量，较燃煤少40%。 美林称，中电投入上述项目的资本开支现为未知之数，主要取决于测试结果。 美林曾假设，经初步澳洲碳减排计划实行后，中电的 Yallourn厂房需于2016 年撇账。不过，若上述之测试满意，则 Yallourn厂房有可能无需关闭，则该行会根据现金流折现法，将中电每股加上2.50 港元。 |
