| 主要子行业点评： 新接订单低位脉冲。2009年6月份全球新接订单为185万DWT，同比回落90％。1－6月合计新接订单339万DWT，同比回落97％。 散货船重新成为主角。上月最引人瞩目的事件莫过于熔盛重工与阿曼航运公司签署的价值5亿美金的4艘40万吨超大型矿砂船（VLOC），这是今年以来全球造船业最大的一单。 订单缺乏持续性。虽然上月新接订单超过1－5月份的新接订单总和，但是目前航运市场仍有大量船舶空闲，波罗的海指数大幅上涨缺乏实体性支撑，船东尚无大规模订船的意愿和冲动，所以订单大幅上涨的可能性不大。 2009年预计新接订单1000万左右，同比回落93％。在波罗的海指数大幅下挫、金融风暴愈演愈烈的情况下，船东一方面对后期船市愈发悲观，影响订单热情，另一方面全球的金融危机让新接订单的融资越来越困难，所以本月的船市继续惨淡。2009年上半年我们估计这种趋势仍然难以改变，下半年在价格回落的情况下，新接订单可能会逐步恢复。2009年预计新接订单至1000万DWT，同比回落93％。 船舶价格指数平稳。7月份散货船、油轮、集装箱船新船造价指数分别为160点、187点、80点，同比回落32%、20%和37%，保持平稳。 价格目前无参考意义。由于成交记录相对较少，目前的价格体系尚不稳定，价格不具有参考意义。 2009年船价回落40％。2009年在产能逐步释放、订单回落、钢材价格下滑等因素影响，2009年的船价存在压力。我们估计2009年船价较2008年高点回落40％左右。 中国新接订单161万DWT。熔盛重工的四条散货船让中国新接订单大幅超过日本和韩国，韩国新接订单为20万DWT，日本为零。 手持订单环比回落。6月底韩、中、日手持订单分别为1.87亿DWT、1.95亿DWT和1.04亿DWT，同比回落12.5%、7.9%和16.1%，环比回落2.2%、0.8%和2.2%。 累计交船保持增长。6月份全球新船交付770万DWT，同比增长27％。韩、中、日新船交付分别为322万DWT、210万DWT和211万DWT，分别同比增长50%、30%和－4%。1－6月份韩、中、日累计交付船舶2246万DWT、1455万DWT和1338万DWT，同比增长49％、59％和－4％。 综合评价。我们认为由于新接订单今年仍然会同比大幅回落，中期造船上市公司股价表现仍不乐观，维持造船行业中性评级。但短期来看，订单恢复预期加上业绩平稳和相对较低的估值，股价仍可能会小幅反弹。 |
