| 导读： <FONT color=blue>本周重要经济数据将亮相</FONT> 二季度重要经济数据本周将公布复苏有望确立 多家机构预测6月经济数据：经济企稳向好 GDP增速明显回升 二季度有望达8% <FONT color=blue>基金布局</FONT> 深圳基金乐观：中国经济反弹力度雄冠全球 房地产是行情风向标 基金布局隐现大思路 瞄准经济全面复苏 3000点上基金持续调仓（附表） "新三驾马车"：钢铁汽车运输 机构10亿元抢大筹 二季度重要经济数据本周将公布复苏有望确立 根据统计局数据发布日程表，本周将公布二季度GDP增速和CPI等重要数据。专家普遍认为，二季度GDP增速将出现明显回升，约在8%左右。当前无论是财政政策还是货币政策均有很大的调控空间，财政赤字和国债都有进一步扩大的余地，央行调控流动性也有很大的政策空间。 综合媒体7月13日报道，根据统计局数据发布日程表，本周内，国家统计局将披露二季度GDP增速和CPI等重要数据。权威人士近日透露，二季度GDP增速出现明显回升，约在8%左右。考虑到一季度GDP增速达6.1%，上半年GDP的平均增速可达7%。该人士表示，从目前的情况看，今年实现"保八"的可能性较大。 数据将再次印证当前经济已企稳复苏。此外，上述权威人士表示，要对中国经济增长有充分信心。当前无论是财政政策还是货币政策均有很大的调控空间。财政赤字和国债都有进一步扩大的余地，央行调控流动性也有很大的政策空间。 另据第一财经日报7月13日报道，近期，国务院、全国人大财经委也将陆续召开半年度经济形势分析会议。有专家认为，在复苏基础仍不牢固的局面下，当前财政政策和货币政策转向的可能性不大，但是应该采取结构性的调整政策防范通胀预期和资产价格飙升。 得益于强劲的国内消费和投资需求，业内人士认为二季度的经济增速将在一季度的基础上继续反弹。中信建投分析师夏敏认为，上半年的经济增长主要靠投资和消费的拉动，5月份消费和投资都在比较高的位置上，预计6月份投资和消费将再次成为经济增长的支撑，虽然6月份公布的进出口数据依旧在较低位徘徊，但是降幅已经有所改善。 国务院发展研究中心宏观经济部部长余斌也认为，虽然我国出口受到经济危机冲击下降很大，但是有两点值得注意：一是出口实物量下降幅度低于价值量下降，也就是说企业的出口能力得到保护；二是主要国际市场份额不降反升，这对今后对外贸易的恢复将是非常关键的。 不过，也要清醒的看到，目前回暖的基础仍不稳固。国务院总理温家宝7日和9日召开座谈会时表示，必须看到经济回升的基础还不稳固，外需严重萎缩的局面仍在持续，一些行业、一些企业生产经营还比较困难。（世华财讯） 々 多家机构预测6月经济数据：经济企稳向好 温和的通胀预期可起刺激消费作用 最新的经济数据本周将陆续公布。对此,多家机构均预测宏观经济数据将验证经济复苏的预期。 虽然认为政府可能会很快结束大规模推出经济刺激的阶段,但瑞银证券同时称,考虑到持续疲软的出口及全球经济前景,并不认为决策者们会明显改变宏观政策取向。 对于即将公布的经济数据,中金研究所预计,2009年第二季度的GDP同比增速为7.4%;摩根大通也认为二季度GDP增速将高于前一季度,约为6.9%,而且环比增幅将接近15%。而对于CPI和PPI这两个数据,多家机构依然预测同比仍将下降:国泰君安预计,6月CPI同比增幅可能为-1.3%,PPI同比跌幅可能维持5月7%左右的水平;中金研究所的报告显示,6月CPI和PPI的同比降幅分别为1.3%和7.4%;申银万国预测6月CPI和PPI同比增幅分别为-1.5%和-7.8%,均大于5月份的下降幅度。 那么,6月份的经济数据,将会传递出哪些信息？瑞银证券认为,经济数据将显示经济增长正在显著反弹,尽管这种反弹主要是由政府的经济刺激政策推动的、而非来自于私人部门或外部的需求反弹;商品平均价格仍低于去年同期,但飞速增长的银行贷款已经改变了通胀预期,并推高了资产价格。预计决策者们可能会结束大规模推动刺激政策的阶段,而开始更严格地执行一些现有的条规和监管措施。如果这种微调无法抑制银行贷款的过快增长,那么当资产价格和通胀预期进一步升高时,决策者们将有可能实行更为明显的紧缩政策,从而可能带来经济增长的"二次探底"。 "市场都在谈经济复苏,但对于什么是复苏缺乏一致的看法。我们认为,中国的经济复苏有一个最基本的要求,即经济增长率不能低于8%。"中信建投首席宏观分析师魏凤春表示,中国经济的复苏主要取决于两种力量的对比:市场自我修复与公共财力消耗的博弈。复苏另一个指标应该是企业的利润为正且在增长,这是最重要的指标。"8%的增长可以分解为市场自然复苏的7%+政策变革的1%,即'非常7+1'。" 进入7月,A股市场在迎来"开门红"之后,一路飘红,虽然期间大盘掉头向下,但到目前还是依然稳立于3000点以上。分析人士指出,从目前的市场情况看,经济复苏成为市场信心最大的支撑点,中国经济增长保八以及全球经济复苏的推迟使得复苏为资本市场运行提供最强有力的预期支持,而充裕的流动性则成为股市及大宗商品价格不断上涨的直接推动因素。作为市场流动性的风向标,六月份信贷投放规模急速扩大之后,将对游离于资本市场边缘的流动性产生积极引导,也将成为推动市场继续强势的有生力量。 宏观经济是否好转已成为未来股市走势的决定性因素,而中国消费市场也将成为中国经济增长的新引擎。 摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶日前表示,资产市场的恢复拉动了国内的消费力量。今年以来中国经济在大规模的财政刺激计划下逐渐复苏,经济基本面显著改善。中国股市在政策利多下成了全球表现最亮眼的市场。资本市场的蓬勃发展也在很大程度上带动了国内的消费,积极地刺激了居民的消费心理,从而也使市场形成良性循环。而资本市场的发展,势必也会提高人们的通胀预期,一定水平上的温和通胀预期恰恰可以起到刺激消费的作用。々 GDP增速明显回升 二季度有望达8% <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090713000006"></CENTER> <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090713000007"></CENTER> 张大伟 制图 据权威人士近日透露，二季度GDP增速出现明显回升，约在8%左右。考虑到一季度GDP增速达6.1%，上半年GDP的平均增速可达7%。该人士表示，从目前的情况看，今年实现"保八"的可能性较大。此外，6月份房地产投资同比增速达16%，较上月提高5.6个百分点。 据了解，包括央行在内的多个部委的研究机构，都在进行GDP环比的研究分析。业内人士认为，剔除季节因素的环比，更能清楚地说明当前经济增长的真实情况。其中一家权威机构的研究显示，去年一季度GDP的环比增速折年率为8%，二季度为13.1%，三季度急剧下滑到4.5%，四季度为3.7%；而今年一季度环比折年率已上升至8.5%，二季度的数据将达到15%。无论是同比还是未经广泛使用的环比，GDP的增速均在二季度出现了明显的上升走势。数据也再次印证了当前经济已企稳复苏。 不过，上述人士也指出，GDP环比虽然已经连续两个季度上升，但15%的高增长不可持久，这只是对去年三、四季度下滑后的恢复性增长。今年以来，经济的回升主要是靠政府投资拉动的，因此，尽管当前已经出现企稳回升的迹象，但并不能说经济已经进入平稳发展的轨道。只有在政府投资拉动下，社会投资被带动起来，经济才能进入平稳发展的轨道。 另一方面，当前经济发展过程中的风险仍然存在。上半年货币信贷增加较多，对助推经济发展起到了重要作用。但宽松的货币信贷政策推动资产价格增长的可能性也是存在的。因此，必须强调适度宽松货币政策要支持实体经济发展，确保信贷资金使用方向的正确性，使宽松的货币拉动内需增长而非物价上涨。 上述权威人士表示，要对中国经济增长有充分信心。当前无论是财政政策还是货币政策均有很大的调控空间。财政赤字和国债都有进一步扩大的余地，央行调控流动性也有很大的政策空间。(上证) 々 深圳基金乐观：中国经济反弹力度雄冠全球 房地产是行情风向标 深深圳基金乐观：中国经济反弹力度雄冠全球，地产打头 博时、大成、鹏华、融通、景顺长城 乱花渐欲迷人眼。3000点后的市场，让许多投资人犯迷糊：下半年的宏观经济是否出现反复？流动性充裕的局面会持续多久？通胀预期何时变成现实？基民将怎么采取针对性的策略？ 理财周报记者就此采访了博时、大成、鹏华、融通以及景顺长城5家深圳基金公司，它们对于经济复苏和流动性充裕背景的股市未来普遍持乐观态度。 复苏迹象十分明显 博时策略灵活配置基金拟任基金经理、博时裕阳封闭基金经理周力用"一枝独秀"来形容中国经济，"现在中国经济增长速度是全球最高的，而且反弹力度是最强的，环比增长12%左右。" 景顺长城基金投资总监蔡宝美认为，下半年整体经济形势复苏将加速，将出现先导性行业复苏带动景气向产业链纵深展开所带来的投资机会，中游行业的产能负荷将逐步恢复到正常的水平，甚至体现出价格上扬。企业的利润、物价，甚至政府的调控都可能超过市场预期。 鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示，"目前，从各项环比数据中可以看到：经济正从低点迅速反弹。在外需疲软的情况下，国内下半年政府投资依然是拉动经济增长的主力。" 融通基金总经理助理、融通内需驱动(161611)基金经理陈晓生信心满怀："以人均GDP计算，5000美元以上才算真正进入内需拉动经济增长阶段，目前中国人均GDP在3000美元左右，经济增长主要靠投资拉动，房地产和汽车是拉动经济的引擎。目前来看，房地产和汽车交易量都超出预期，显示经济复苏迹象十分明显。" 大成基金研究部副总监姚 则表示，"现在只是出口差一点，投资和消费都起来了。由于欧美市场的影响，出口复苏可能要到明年。" 10万亿流动性 最新数据显示，6月金融机构人民币各项贷款较上月新增1.5万亿元，加之一季度人民币贷款4.58万亿元的天量增长，今年上半年新增人民币贷款已近7.4万亿元。过剩的流动性，已被外界认为是股市反弹近一倍的主要因素。博时基金周力将此看作难得的机遇："今年的股市，有我们从来没有遇到过的投资环境，具体表现就是全球范围史无前例的宽松资金面。" 此外，多家基金公司也表示要密切留意未来数据变化以及央行的措施。景顺长城蔡宝美表示，目前物价水平同比仍然为负，国际经济环境仍然比较脆弱，因此管理层在未来半年仍然倾向于维持适度宽松的主基调，对经济的大幅调控概率很低。"但公开市场操作方面出现微调，已经重新启动1年央票发行，银监会加强信贷管理。" 鹏华基金冀洪涛表示，其一直在关注央行市场变化。"接下来的6个月每月若3000亿信贷投放，那么全年将达到约10万亿，这是可预期的结果。即便货币政策变化，从宽松到相对宽松，那政府也要视经济稳定增长的情况，渐进减少投放。"大成基金姚 则直言，"你不能指望每个月都超过1万亿，关键要看接下来通过什么方式收回来。" 通胀仍在预期中 目前虽然CPI仍然为负，可通胀预期已经在投资人心中渐渐显形。经历2007－2008年牛熊市的投资人都知道，通胀之下的股市，泡沫的破灭只是时间问题。不过基金公司对此有不同看法。 博时基金周力认为，首先要区分资产价格和CPI，"资产价格反映的是股票、房产甚至大宗商品价格的走势，CPI反映的是实体经济。央行主要以CPI作为经济调控指标的依据，并没有太多看资产价格"，"预期7、8月份CPI转正的话，中国今年的CPI是比较温和的。" 大成基金姚 表示，在经济复苏过程中温和通胀是好事，"不能简单与2007年比较，因为那时的通胀是全球问题。"鹏华基金冀洪涛则表示，通胀目前还在预期之中，这方面真正的压力在于未来政府对于通胀要采取的措施。"目前一些资产、资源类公司，其价格已经隐含了通胀因素，但并不过分。未来通胀还要看需求能否接力。" 估值基本合理 估值是投资人最常谈到的问题。对此，融通基金陈晓生分析说，截至6月25日A股整体市盈率为32.76倍，沪深300为27.16倍，"A股估值水平确实不便宜了，但如果宏观经济能够持续转好，企业盈利水平的上升就能起到对冲作用，使得估值水平大幅下降。" 蔡宝美强调，"我们预计明年企业获利会超预期，有些甚至出现40％-50％的增长，所以以现在处于周期低点的数据来估算会发生扭曲，而以明年的数据来进行估值则可能更合理。" 姚 表示，目前的估值"比较合理"，"要动态地看市盈率，比如有色板块的估值贵，但接下来业绩将释放，这样又把估值水平降下来。你知道驰宏锌锗(600497)最低时，掉到只有几倍的市盈率吗？" 冀洪涛表示，目前估值"基本合理"，"总体市场泡沫不大，但要看到未来持续改善以及经济反复。此外，还要关注外部环境，比如美国的利率调整，但话说回来，如果美国二次救市，对中国也不是坏事，对吧？" 房地产是行情风向标 今年以来截至7月9日，上证综指反弹幅度超过70%，几乎所有行业和板块都出现不同程度的上涨。而房地产板块以139.9%的半年涨幅居首，因此也成为上述多家基金公司关注的重点。 融通基金陈晓生甚至认为，房地产市场是判断本轮股市行情能走到哪里的关键。"地产股无疑是启动本轮行情的领头羊，地产股行情一结束，行情就存在结束的危险。如果判断地产股还没有见顶进入大调整期的可能，那也意味着本轮行情不会那么快结束。" 博时基金一直看好房地产和金融板块。周力分析说，在未来的下一个增长周期里面，地产投资将作为一个非常重要的引擎整装待发，相应的是地产股票也会有不错的表现。 蔡宝美认为，"下半年经济继续走好是大概率事件，预计货币供应水平继续攀升。在经济及政策没有转向前，周期性行业仍将超越大盘。行业配置以金融、房地产、资源品为主。"而周力提醒说，钢铁、化工这两个行业的产能过剩还是比较严重，但这两个行业的特点是业绩弹性特别大，一旦经济好转，业绩增长会非常快。"现在需要把握的是明年经济增长速度。如果明年增速很快，甚至过热的话，弹性就会特别大。"(理财周报) 々 基金布局隐现大思路 瞄准经济全面复苏 在国内宏观经济复苏由点及面正在铺开的时候，基金投资布局也出现了新的变化，那就是为未来经济全面复苏的出现而提前进行布局。经济复苏先导性行业、内需消费主题投资以及基于业绩下的蓝筹股行情，已经成为基金公司分享可能出现的全面经济复苏成果的三大法宝。 重仓复苏先导性行业 "经济复苏已经成为市场共识"。长城基金上周发表投资策略报告指出，中国经济走出谷底的主要支撑来自于固定资产投资的高速增长，更值得关注的现象是房地产投资的触底回升。在政府出台的多重政策的刺激下，住房的刚性需求得到释放，房地产市场的库存下降。数据显示，房地产投资已经触底回升。 融通基金总经理助理陈晓生对本报记者表示，目前其管理的基金超配地产股，下半年的市场行情中，房地产、金融板块尤为关键，是应继续超配的行业。他告诉记者，房地产将是这一轮行情引领性产业，在大熊市的筑底阶段，首先见底的产业往往是下一波行情的领头羊，房地产行业去年9月率先止跌。中国的房地产由于没有物业税，具有更强的投资的属性。也就是说从中、长期角度看，投资于中国的房地产战胜通胀的能力非常强，概率也很高。 此外，目前房地产销量持续转好的态势也进一步支持了房地产板块的复苏。"我们发现大开发商在一线城市的土地储备严重不足，去年开发商又开始控制开发量，这一区域的部分城市在行业复苏阶段可能出现供不应求局面。"他表示，一线城市房价近期大幅上涨即反映了这种情况，部分地区的房地产销量甚至已经超过2007年的顶峰，预计今年全国房地产销售金额将超越2007年。 对于下半年的经济走势，甚至连保本基金经理都坦言由于经济复苏有望，A股的投资机会下半年将持续显现。南方避险基金经理蒋峰向《上海证券报》指出，中国经济正在走上复苏的道路已确定无疑，但从行业来看，复苏的进程会有先后。 他认为，受益于4万亿投资拉动的行业板块无疑会率先复苏，接下去房地产、汽车等受到政策支持的行业会有一定机会，最后，受益于全球原材料价格反弹的行业会逐步走上复苏的道路。他表示，经济复苏的过程会是一个从上游行业和下游一些"亮点"行业逐步传导到中游的过程。蒋峰乐观的估计，今年下半年股票市场仍会有机会，维持震荡上行态势的可能性比较大。 布局居民消费主题 虽然基金经理一致认为房地产和金融将成为下半年A股行情的两个引领性板块，但是即便最为乐观的基金经理也认为一些不确定因素仍然存在。 "目前利率几乎处于历史最低水平，和正常的利率相比，利率水平加上七折意味着购房者的月供减少约1/3左右。"陈晓生也认为，看好房地产板块的一个很大因素还包括较低的利率水平。这实际意味着一旦利率因素有变，房地产板块可能面临调整的危险。上述利率因素也是房地产板块未来不确定的一大因素，一旦利率水平上调或取消七折优惠将对这一板块造成重大影响，因此利率是须密切关注的因素。 "房地产板块正在重装上阵"，博时策略灵活配置拟任基金经理周力上周也表示十分看好房地产板块的投资机会，这极有可能成为未来产业的增长引擎。但他同时向记者坦言，房地产板块目前的积极因素还包括较低的利率水平，这一因素若有改变，可能对地产板块带来一定的负面影响。 因此，对很多基金经理而言，金融和地产板块都属于投资品，更易受政策面影响，因此，适当布局一些较为确定性的行业尤其重要，而在经济复苏过程中，那些受益于内需的消费品行业的投资机会不容忽视。 市场人士指出，之所以如此，除了4万亿强力推动以外，当前环境下的居民消费也非常强劲，汽车板块可能成为目前内需最强劲的一大板块，此外，耐用消费品、家电、家具、装修相关的居民消费都在增强。而内需的强硬，会直接反映在这几个板块的盈利能力上。 "我们前期去成都调研，发现居民消费非常强劲，这说明内需已经开始起来了。"博时基金经理周力上周表示，基于其对中国经济稳定复苏的大趋势，其未来管理的博时策略灵活配置基金将看好汽车、零售百货、高档白酒以及家电等消费品。深圳一大型公司基金经理向记者证实其管理的基金行业配置比重较大的就包括食品饮料行业，配置超过10个点。"我们比较喜欢高端白酒这些的消费品，此类上市公司将持续受益于内需增长。"这位基金经理告诉记者。 值得一提的是，中国汽车工业协会7月9日公布称，今年上半年，我国新车总销量超过600万辆，新车半年销量跃居全球首位。如同基金经理对大金融和大地产板块的偏好，汽车板块的投资机会也得到基金经理的青睐。而在上述汽车销售数据公布之前，融通基金陈晓生接受本报记者采访时透露，2009年的汽车市场将出现超预期增长，目前汽车产业进入高速增长期，销售量远超预期，但受制于产业格局分散，其投资机会受制约，即便如此，该产业仍然是值得重点关注的板块。因此，外界也相信，不少基金公司可能已经对汽车板块进行了提前布局。 国投瑞银首席策略分析师綦缚鹏则表示，汽车板块还可密切关注汽车零部件企业。"汽车零部件企业目前估值水平较低，前期涨幅不大，而受益于汽车销售的持续增加，汽车零部件企业的投资机会应该是很明显的。"他向《上海证券报》坦言。 关注双轮驱动下蓝筹泡沫 招商基金在最新发布的2009年半年度投资策略报告中表示，下半年市场行情的核心驱动力，将从流动性的持续超预期投放驱动市场估值提升，转变为业绩增长和流动性对估值的提升双轮驱动。 基于这一预测，招商基金对下半年市场运行趋势判断乐观，且有可能出现蓝筹泡沫，因此将采取积极的进攻性配置策略。 与上述投资策略类似的是，华安基金管理公司在近日发布的2009年A股中期策略报告中指出，从大类资产的收益率角度判断，股票依然具备相对优势，大盘蓝筹行情仍将继续。 华安基金从基本面、资金面、政策面等方面全方位分析了影响市场中期走向的几个重要因素。从经济基本面看，复苏趋势完全确认，有望进入加速恢复的阶段；从公司业绩角度判断，上调盈利预期将成普遍趋势；从流动性供给角度分析，宽松货币环境仍将持续，存款活期化或将成为增量资金主要来源；从大类资产的收益率角度比较，股票依然具备相对优势。 与此同时，天相投顾宏观策略组的研究显示，受情绪性资金推动影响，大量后知后觉的投资者蜂拥入市，代表货币活化的（M1-M2）增速剪刀差已出现趋势性回升迹象，储蓄存款增速已在2月形成向下拐点，这意味着，居民财富从储蓄转移到股市的趋势在逐步形成。 鹏华基金经理林宇坤也认为，目前国内居民储蓄规模巨大，随着经济复苏的稳步实现，居民储蓄大规模进入股市可能是一个大概率事件，将进一步增加市场的流动性。因此，站在周期的角度，不少基金公司认为，未来一段时间内，盈利和流动性对市场产生正面驱动是大概率事件，这也是维持谨慎乐观判断的主要依据。 招商基金上周末表示，其对蓝筹股行情的信心还来自相关指数基金的不断入市。最近两日，大盘成交量急剧放大，单日两市成交量总计接近3000亿元。而继工银瑞信、南方和鹏华年初发行指数基金后，近期汇添富上证综指基金首发90.98亿元，华夏沪深300指数基金募集接近250亿元，创年内首发募集最高记录。 更值得注意的是，ETF联接基金的问世也箭在弦上，多家基金公司已经纷纷准备这类产品，其中南方基金目前已经向监管部门上报产品方案，与相关指数挂钩的ETF联接基金一旦接连获批，将进一步支持相关指数的权重股，此外，嘉实、博时、银华等公司的股基也将发行，这些资金的入市将为蓝筹股提供有力的支持。（上证） 々 3000点上基金持续调仓（附表） <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090713000023"></CENTER> <CENTER><IMG src="http://img.cfi.cn/readpic.aspx?imageid=20090713000024"></CENTER> 从基金的操作上看，上周基金仓位变化并不显著，整体仓位水平基本保持不变，操作思路上仍然是以持续性的结构调整为主。 上周，股市在振荡中稳步上升；股市板块轮动效应明显，前期驱动市场大涨的地产、金融陷入调整，而汽车、能源等再度活跃。从基金的操作上看，上周基金仓位变化并不显著，整体仓位水平基本保持不变。 上周基金仓位变动有一定分化，减仓基金数量略多，但增减幅度均比较有限。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，86只基金主动增仓幅度超过2%，其中主动增仓5%以上的基金有28只。另一方面，减持基金2%以上的基金数量达119只，其中减仓5%以上基金数量也达到35只。 轻仓基金仓位增幅居前 在众多基金中，金元动力、盛利配置等轻仓基金仓位增幅居前；增仓较多的基金大多为小规模基金；在股指相对高位下，继续体现出小基金积极操作的灵活性优势。今年以来华夏旗下投资倾向最保守的华夏回报增仓明显，进一步强化了整体偏乐观的操作方向。 仓位水平在高位徘徊 针对基金近期的仓位变动情况，德圣基金研究中心指出，基金的仓位水平在近一个月出现了高位徘徊的状态；但基金的操作并不消极，市场的板块轮动给了基金持续调整持仓结构的动力。在仓位水平长时间保持较高水平的情况下，结构的比拼甚于仓位水平。 关注中游产业股票 "未来，交银先锋基金将关注中游产业所带来的投资机会"交银施罗德先锋基金基金经理史伟表示，经济复苏已是市场共识，目前市场的分歧，主要体现在先导产业之后，经济景气向哪些产业体现。他认为，后续市场的重心将向中游产业演化。 史伟分析指出，照目前公布的数据来看，均显示经济每个月都在复苏。而经济复苏是一个逐渐的过程，其带动的产业复苏也将有先有后，挖掘出经济复苏景气所影响的行业，也正是未来市场所带来的投资机会。在国内，先导产业已先起来，在市场上有一波非常快速的上涨。与经济同步的行业现正在表现。(广州日报) 々 "新三驾马车"：钢铁汽车运输 机构10亿元抢大筹 武钢股份净流入3.85亿元，中国国航(601111)净流入2亿元，上海汽车(600104)净流入8131万元 "目前，大市仍是轮动格局。"7月10日收盘后，广发证券机构客户部首席分析师郭勇对理财周报记者如是说。 近一周来，钢铁、汽车和运输板块已成为最大的亮点。7月6日，钢铁板块整体涨幅达7.55%，居所有行业之首。7月7日，汽车板块全面上扬，平均涨幅接近5%。7月10日，又轮到运输板块发威，许多滞涨已久的个股纷纷冲刺年内的高点。 其中，钢铁股以马钢股份（600808.SH）、莱钢股份（600102.SH）等个股涨幅最为凌厉，几乎都有个涨停。汽车板块涨幅最大的是上海汽车（600104.SH），该股曾在一天内创下9%的佳绩，而运输板块中的中国国航（601111.SH），5个交易日涨幅达20%，中国远洋（601919.SH）7月10日一天也从14.52元上涨至15.08元。 之前，两市涨势较好的个股基本集中在有色金属、金融和房地产行业，而钢铁和运输已有两个星期窄幅波动，此举曾令市场的一众分析师担忧，大市的上涨行情会否终结。不过，至少本周的板块表现令一些投资者打消了疑虑。 据理财周报记者观察，目前的行情与2007年高峰时的走势有点类似，都是钢铁股、有色股先行，之后是房地产股，再次是金融股和券商股，在上述板块都有几轮拉抬后，市场的目光又将聚集到汽车和运输股。这样的走势，短则1个月，长则四五个月。由于2008年的反弹行情较短，记者并没有列入统计的范围。 而从资金流量的数据分析，据披露，基金和机构等超大户在钢铁、汽车和运输板块新增的资金合计约10亿元，其中钢铁板块净流入约7.3亿元，汽车板块净流入约1.6亿元，运输净流入0.7亿元。 钢铁股涨幅来自财务数据 据披露，本周资金净流入最多的5只个股分别是武钢股份(600005)、邯郸钢铁(600001)、宝钢股份(600019)、重庆钢铁(601005)和柳钢股份(601003)，资金净流入量分别为3.85亿元、1.18亿元、1.02亿元、0.49亿元和0.42亿元。其中，武钢和宝钢是央企，其他则是地方的重点企业。 深圳圆融投资执行董事冉兰告诉理财周报记者，"在中国，直接投资对刺激经济是最有效的，作为重点行业的重点企业，上述公司都能充分享受政策带来的好处。" 数据显示，今年1至5月，全国新开工项目已达12.38万个，同比增加3.95万个，计划总投资5.33万亿元，同比增长95.9%；施工项目21.64万个，同比增加4.79万个，计划总投资额27.58万亿元，同比增长33.8%。 新建项目的陆续开工，势必将提高钢材的使用量，改善钢铁股的财务数据。"某种程度上，这只是一种表象繁荣，只体现在公司的财务数据上。"冉兰对市场近期的上涨仍抱有警惕心态。"钢铁、汽车和运输板块都属于周期性行业，这些行业个股的上涨要配合经济扩张的大背景。目前，对于中国企业来说，外部需求萎缩，只有通过国内政府的经济刺激计划，上述行业和公司才能表现出类似经济扩张期的业绩。这是有风险的。" 冉兰接着说，"钢铁公司去年还在拼命清库存，而今不过半年，就想恢复成经济最鼎盛时期的样子，恐怕不太现实。" 不过，市场仍以上涨回应犹疑。与散户相比，基金和机构似乎显得更加进取。 以武钢股份为例，本周的5个交易日内，散户共净流出2.78亿元的筹码，中户流出1.06亿元，而基金和机构却趁低吸纳，资金净流入约3.85亿元。 同样的情形还出现在宝钢股份和邯郸钢铁，前者散户净流出5033万元，后者散户净流出8214万元，而基金和机构却分别净流入2.22亿元和1.58亿元。 汽车板块追涨或有经济复苏意味 与钢铁板块相比，汽车板块近期的上扬可能更多地带有经济复苏的预期。 实际上，早在上月底，香港凯基证券已上调了对内地汽车股的预期，估计今年下半年商用车企业的赢利能力将明显恢复。凯基证券的最大着眼点也是一系列有关汽车的政策，从"汽车下乡"到"报废补贴"，再到"以旧换新"，无不刺激着消费者的神经。 5月，不少汽车厂商的销量已明显提升。其中，上海汽车、江铃汽车(000550)、长安汽车(000625)等业绩都比预期理想。 如果从这个角度出发，则不难解释为何汽车股突然在7月的第二周发力。业绩显著提升的上海汽车7月7日当天涨9%，一周内共有8131万元净流入，其中，基金和机构加仓5892万元，散户流出5454万元。 据广州证券交易系统显示，当天上海汽车超过1000手的大单共有62个，合计成交9.8万手，其中买单40个，成交6.68万手，卖单22个，成交3.11万手。而超过5000手的大单都是买单，显示买盘的力量明显大于卖盘。 而整个汽车板块，也呈现资金流入态势，一周共新增1.57亿元。 业界巨擘：航运板块拐点出现 中国远洋是本周上涨幅度最大的航运股，5个交易日约上涨20%，与该股涨幅类似的航空股则是中国国航。 据显示，中国远洋本周共有6113万元资金净流入，其中基金和机构流入7888万元。 不过，这一数字远远比不上中国国航。本周，中国国航散户约流出1.７７亿元，而基金和机构则流入１.8亿元，该股合计净流入2亿元。广州证券交易系统数据显示，7月9日当天，中国国航共有13个超5000手大单，其中买单9个，成交7.38万手，卖单4个，成交3.08万手。而中国远洋当天超5000手大单也有6个，虽然买卖单均为8个，但买单成交9.48万手，明显大于卖单的7.65万手。 事实上，在6月底的2009国际航运大会上，中国远洋集团总裁魏家福已表示，尽管去年底至今年一季度，中国航运业遭重创，但从今年4月以来航运市场景气度持续上升的角度看，航运业持续向好的拐点应该已经确立。而汇丰银行全球航运金融部总裁Mark Long也表示，目前航运交易总量和消费量已跌至谷底，正在经历筑底的"缓慢上升趋势"。 从这些角度分析，也许钢铁、汽车和航运板块的良好表现有实质支撑，并不是昙花一现行情。（理财周报） |
