| 中国证券网消息 招商证券：上调柳钢股份(8.19,0.16,1.99%)评级至“强烈推荐-B” 招商证券7月10日发布投资报告，上调柳钢股份（601003.SH）评级至“强烈推荐-B”。 招商证券指出，公司地处西南地区，是西南地区最大和最有竞争力的现代化联合钢铁厂，柳钢公司产品享有100－200 元/t 的运价。 柳钢设备总体投资较低，比同类钢厂t 钢折旧低100 元/t 以上；公司管理高效体现在采购的灵活机制以及轧钢产品的成材率上。 由于国家严格控制新增钢铁产能，防城港项目前期工作虽然启动，但实质性建设仍需等待，由于该项目建设期至少需要3 年，在此期间将有利于柳钢钢铁产能的提升。 此外，再融资实现公司整体上市或与武钢实质性整合将为公司业绩增长锦上添花，也是公司股价的催化剂；同时公司吨钢市值较低凸显投资价值。 招商证券保守估计柳钢09-11 年EPS 分别为0.20、0.66、0.83元，上调投资评级至“强烈推荐-B”，基于公司规模增长领先于同行及整合预期，招商证券给予公司15-20 倍PE，6 个月目标价9.9-13.2元，估值中枢为11.55 元。 招商证券：给予航空动力(20.92,-0.46,-2.15%)“审慎推荐-A”评级 招商证券7月10日发布投资报告，针对航空动力(600893.SH)09 年中期净利润预增，给予“审慎推荐-A”评级。 招商证券指出，08 年金融危机以来，国家迅速启动了4 万亿投资拉动内需和投资。国防军工行业作为财政支出的重要组成部分也在其中占有一定份额。4万亿投资带来新增“秦岭”和“太行”发动机军品订单是公司上半年净利润增加的重要因素。 按秦岭发动机大修使用寿命 1000-1500 小时估算，第一批装备部队的JH-7已经到了发动机大修的年限，今年公司发动机维修业务是收入的新增长点。舰用燃气轮机也受益于中国海军新的造舰计划，成为公司新增长点。 公司 08 年期间费用率8%，远高于业界平均水平。在中航工业09 年推广EVA考核方法的背景下，公司上市后加强了费用管理，招商证券预计公司今年管理费用率可以下降约1%，增加利润5000 万元左右。 公司目前正准备增发，增发资金主要用于扩充太行发动机关键件产能、提高航空转包和燃气轮机产能，若增发成功可以加快公司发展，提升长期竞争力，加快公司后续资产（包括黎明、南方等航空发动机主机厂）的注入进程，补充的流动资金可以降低公司财务杠杆，减少约5000万的财务费用。招商证券认为，增发成功对公司和投资者而言是一举三得。 国家正在制定航空发动机机产业发展规划，不断加大对行业投入。公司是航空发动机主机制造的龙头公司，也是中航工业航空发动机主机制造的唯一资产整合平台，后续资产注入预期明确，应该享有一定的估值溢价。招商证券预计公司09、10、11年EPS 分别为0.37、0.55、0.80 元，按11 年30 倍PE 估算，目标价为 24 元，给予“审慎推荐-A”投资评级。 招商证券：华东数控(25.74,-1.36,-5.02%)中期净利翻番，维持“审慎推荐-B”评级 招商证券7月10日发布投资报告，针对华东数控（002248.SZ）公布中报，持“审慎推荐-B”评级。 上半年公司实现营业收入2.43 亿元，同比增长23%；实现归属于母公司股东的净利润4043 万元，比上年同期增长108%；每股收益0.34元，符合预期。 中报显示，1、大型龙门机床销售增长弥补传统产品下降。2、CRTSⅡ型轨道板数控龙门铣磨复合机床是利润增长引擎。3、预计今年盈利受原材料涨价影响较小。公司在中报中预计2008年1－9 月归属于母公司所有者的净利润同比增幅100%－130%。 招商证券上调2009、2010 年的业绩预测，预计增发后摊薄每股收益为0.77、0.83 元，目前动态PE 为35 和33倍，维持“审慎推荐-B”的评级。 |
