| 事件： 中钢协与国际铁矿石巨头一年一度的长单协议谈判截止6月底仍未达成一致，而此前亚洲其他国家及欧洲已经达成铁矿石长单协议。目前铁矿石商坚持应采纳此前于其他国家签订的33%降幅，而中国坚持40%以上的降幅，如果最终未达成协议，谈判破裂，中国也存在退出长单协议市场的风险。 点评： 一钢价向上趋势应无变数钢价自08年底以来出现两次探底回升，而自4月以来的第二次回升是基于建筑钢材需求层面支撑带来的回升，具有可持续性，板材价格在比价较效应下也出现了上涨，后期支撑建筑钢材需求两大因素：基建投资仍在高位，房地产新开工面积则有望在下半年回升，因此后期建筑钢材需求层面的支撑因素没有改变。 我们认为不管铁矿石谈判结果如果，并不影响后期的钢价走势，钢价将在震荡中上涨。铁矿石谈判可能出现三种情况：国内接受33%的较低降幅；铁矿石生产商接受40%以上较高降幅；谈判破裂。假如铁矿石降价33%，那末高企的成本在需求的支撑下，加之国内钢企具有较强的定价权，从而推高钢材价格；如果谈判破裂则由于矿石供给受限，国内钢企被迫的减产行为推高后期钢材价格；而如果降幅在40%以上，钢铁整个行业成本将下降，但由于长协矿与现货矿长期存在价差，长协矿对现货矿的牵引作用并不明显，长协矿主要为大型钢厂所用，中小钢厂则以现货矿为主，而目前看好的建筑钢材生产主要以中小钢企为主，因此对其成本影响较小，从而不会对其价格产生向下牵引作用。 二钢铁业盈利状况短期无恙、长期堪忧整合上游资源成钢企方向钢铁需求层面好转，在其较强的定价能力下，不管其成本如何变化，下半年的盈利状况将得到改善。但上游资源的缺失将使其长期发展受到限制，矿产资源价格的巨大波动及供给量的不稳定性，将使其盈利能力和产量受到较大影响。 未来具有自给铁矿资源的上市公司将掌握主动权，稳定的自有原材料供给将使产量及盈利得到保证。目前具有铁矿资源的上市公司可关注西宁特钢(11.91,-0.18,-1.49%)，酒钢宏兴(15.63,-0.03,-0.19%)，凌钢股份(11.16,-0.04,-0.36%)。 |
