| 中期策略中，我们率先提出了地产股区域机会和高成长两个投资主题，都得到了非常好的市场表现。特别是对于川渝地区的挖掘，从年初整体市场的预判，再到目前具体区域龙头的选择，我们都给大家作出了分析。在区域投资机会中一定要把握好其处于城市化阶段的问题，确定好其所处阶段，有助于判断房地产发展的空间和幅度。而高成长主题主要关注企业未来的业绩及土地储备向上变化能力，EPS是动态的，RNAV同时也动态的。基于此，我们认为该类公司明年业绩超预期可能性相当大。 从最新的海外数据上看，房地产业总体发展有回暖的趋势。在5月份时某些指标表明房地产市场有一些回暖迹象，美国与日本的新开工面积都有增长的势头。6月份市场成交维持高位波动，从总体上看比之五月份略有下降，其中珠三角成交下降的较大。我们在上月月报中指出进入6月份后特别是珠三角地区的成交将会有所下降，从最新的统计数据上看，市场正印证我们的判断。 土地市场上，我们近期一直在强调新开工会增加，公司将开始积极拿地，从目前的统计来看我们的判断都得到了印证。根据我们统计结果来看，进入六月份以来各地土地成交创出新高。杭州拱墅区(吉如C-R21-4、25地块)排出了楼面价高达10138元/平米，上海长宁区周家桥街道91街坊楼面价更是高达两万多，北京也有两块地拍出了接近一万五的楼面价。 本月我们继续调研了多个城市，市场可喜的变化是很多城市新开工情况已发生明显变化，地产企业由复工转变为新开工情况非常好。如万科增加100万平米的新开工，保利也比年初至少上升100万平米开工，而金地也有15%提升。新开工和各地土地储备的增加无疑为2010年业绩给大家吃一颗定心丸。而同时我们年初提出地产相关产业链的投资机会，应能继续显现，由于新开工的出现在部分区域属于本质变化，可能对部分产业属于弹性相当大的增长，建议关注。 |
